宏观金融：美联储议息会议前夕，全球市场偏向谨慎
　　【宏观】海外方面，美伊双方同步延续暂停军事打击姿态，地缘风险溢价持续消退，红海、霍尔木兹海峡航运梗阻担忧大幅降温；隔夜国际原油大幅跳水，美元指数、美债收益率同步走弱，全球股市风险偏好全面升温；但在美联储利率决议前市场仍保持相对谨慎。国内方面，上半年工业企业利润总额同比增18.7%，电子行业利润大幅高增托底制造业；上半年出口韧性延续、服务消费结构性走强，但地产投资持续深度偏弱，国内通胀、银行流动性整体维持平稳。前期压制市场的三重外部扰动边际缓解：美债利率冲高动能放缓、中东冲突扩散风险下降、海外科技股止跌反弹；叠加国内稳增长政策持续加码、长线资金入市渠道拓宽、市场流动性充裕、美伊缓和带来外部环境改善，多重利好共振为A股底部修复提供强力支撑。资产上：股指震荡运行、结构性行情延续，谨慎试多；国内国债由于流动性充裕以及资金流入震荡偏强，谨慎做多；商品板块分化明显，黑色区间震荡，观望为主；有色由于美元反弹，短期高位震荡，谨慎做多；能化因中东局势短期有所降温、油价震大幅回调，谨慎观望；贵金属由于美元与美债收益率走弱得到支撑，整体震荡运行，短期谨慎观望。
　　【股指】昨日A股放量探底回升，全线收涨。收盘上证指数3858.24点，上涨1.15%；沪深3004702.43点，上涨1.15%；深证成指上涨2.72%；创业板指上涨3.16%；科创50上涨1.16%。两市全天成交2.08万亿元，较前一交易日显著放量，全市场赚钱效应全面扩散。板块方面，半导体、脑机接口、AI硬件、创新药、新能源电池领涨；石油石化、煤炭、保险相对走弱。基本面上，上半年工业企业利润大幅改善，出口高增、服务消费回暖支撑经济基本面，地产仍是核心拖累；外部压制因素边际缓和，美伊局势降温、美债上行压力缓解、美股走强；国内上市公司回购增持、险资入市扩容等政策持续托底市场，流动性保持充裕。后续重点关注7月29-30日美联储议息会议表态、美伊局势后续外交进展、两市资金持续流入力度。操作上，指数进入底部修复区间，结构性机会凸显，适度加仓成长赛道，合理控制总仓位。
　　【贵金属】上周五国内夜盘整体下跌，沪金主力合约891.12元/克，下跌0.18%；沪银主力合约14322元/千克，下跌0.72%。国际盘面，现货黄金跳空高开，一度站上4110美元关口，随后震荡下行，最终收涨0.58%，报4076.8美元/盎司；现货白银盘中触及60美元关口后回落，最终收涨0.38%，报58.41美元/盎司。主要由于随着中东局势缓和，美元指数和美债收益率短期走弱，贵金属短期得到支撑；但是美联储议息会议临近，市场偏向谨慎。操作方面，短期谨慎观望，重点紧盯美元指数、美债收益率、美伊地缘局势、美联储议息会议以及官员后续讲话。。