宏观金融：美国非农大幅低于预期，全球风险偏好继续升温
　　【宏观】海外方面，美国7月非农意外减少2.3万人，薪资同比回落，市场大幅下调9月加息预期，美元指数跌至五月低位，10年期美债收益率同步下行；美伊经阿曼斡旋形成霍尔木兹海峡通航框架，美国将在霍尔木兹协议公布后解除对伊制裁，国际油价整体走弱，风险资产整体继续回暖。国内方面，7月制造业PMI仅为49.2%，低于市场预期，出口韧性延续；地产仍是经济核心拖累。政治局会议落地稳增长政策，加快专项债投放、拓宽险资入市渠道，长线资金持续托底市场，国内流动性、通胀保持平稳。外部利多因素增强，中东地缘缓和、美债收益率走弱、海外股市走强形成支撑。资产上：股指短期反弹，结构性行情凸显，适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位；国内国债由于经济不及预期、通胀放缓，资金面宽松提供支撑以及配置资金持续流入，震荡偏强，谨慎做多；商品板块分化明显，黑色底部反弹，谨慎试多；美元走弱、矿端扰动叠加海外需求景气度高，但下游价格接受度低，有色震荡回调、谨慎做多；美伊局势整体缓和但不确定性尚未解除，能化短期反弹，谨慎观望；美元和美债收益率走弱，贵金属宽幅震荡反弹，短期谨慎做多。
　　【股指】上周五A股大幅反弹。上证指数收3940.04点，上涨1.02%；沪深300受4694.44点，上涨0.93%；深证成指收14311.01点，上涨1.42%；创业板指收3563.12点，上涨1.35%；科创50收涨2.51%。板块方面，生物医药、元件以及电子化学品等板块领涨；数字货币、软件开发以及游戏等板块逆势走弱。基本面上，7月制造业PMI仅为49.2%，低于市场预期，出口韧性延续；地产仍是经济核心拖累。政治局会议落地稳增长政策，加快专项债投放、拓宽险资入市渠道，长线资金持续托底市场，国内流动性、通胀保持平稳。外部利多因素增强，中东地缘缓和、美债收益率走弱、海外股市走强形成支撑。后续重点跟踪美伊局势、美联储官员后续讲话、美国通胀数据、国内稳增长配套政策落地节奏。操作上，指数迎来科技赛道修复窗口，高低切换行情阶段性暂停，适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位。
　　【贵金属】上周五国内贵金属夜盘继续上涨，沪金主力合约941.72元/克，上涨1.53%；沪银主力合约15451元/千克，上涨1.66%。国际盘面，现货黄金大涨100美元，盘中站上4370美元关口，最终收涨2.39%，报4342.18美元/盎司；现货白银最终收涨3.36%，报63.58美元/盎司。主要由于美国7月非农大幅低于预期，薪资同比回落，市场大幅下调9月加息预期，美元指数和美债收益率同步下行，支撑贵金属价格。操作方面，短期震荡偏强运行，谨慎做多，重点紧盯美元指数、美债10年期收益率、本周美国通胀数据、美伊谈判是否再生变数、后续美联储官员讲话基调。