宏观金融：美伊谈判陷入僵局，降低全球风险偏好
　　【宏观】海外方面，美国7月非农就业负增长，市场下调9月加息预期；但伊朗否认与美方直接谈判、霍尔木兹海峡通航协议陷入僵局，地缘溢价回升，原油大涨带动美债收益率小幅反弹、美元小幅回暖，美股AI板块集体回调，全球风险偏好整体降温，市场聚焦本周美国CPI通胀数据。国内方面，7月制造业PMI49.2%低于荣枯线，出口维持韧性，地产仍为经济核心拖累；7月30日政治局稳增长政策持续落地，加快专项债投放、拓宽险资入市渠道，长线资金托底市场，国内流动性、通胀保持平稳。外部多空博弈，加息预期下降利好风险资产，中东冲突、美债反弹形成压制，国内政策对冲外部扰动。资产上：股指短期反弹，结构性行情凸显，适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位；国内国债由于经济不及预期、通胀放缓，资金面宽松提供支撑以及配置资金持续流入，震荡偏强，谨慎做多；商品板块分化明显，黑色底部反弹，谨慎试多；美元走弱、矿端扰动叠加海外需求景气度高，但下游价格接受度低，有色震荡回调、谨慎做多；美伊局势整体缓和但不确定性尚未解除，能化短期反弹，谨慎观望；美元偏弱但地缘溢价上升，贵金属震荡反弹，短期谨慎做多。
　　【股指】昨日A股继续反弹，沪强深弱、指数分化。收盘上证指数3966.59点，上涨0.67%；沪深3004702.02点，上涨0.16%；深证成指14316.96点，上涨0.04%；创业板指3537.21点，下跌0.73%；科创50下跌0.36%。资金从高位算力、光模块向消费、黄金、农林牧渔轮动。板块方面，贵金属、能源金属、食品饮料、农林牧渔等板块领涨；玻璃基板、CPO、保险、通信设备等科技赛道走弱。基本面上，制造业PMI偏弱反映内需不足，出口韧性尚存，地产持续拖累；美国就业数据弱化加息预期形成利好，但美伊谈判破裂、油价推升美债收益率、隔夜美股科技下跌压制成长；国内稳增长政策持续落地，流动性充裕提供底部支撑。后续重点跟踪美国7月CPI数据、美伊冲突是否升级、美联储官员讲话、国内稳增长配套政策落地节奏。操作上，指数迎来修复窗口，高低切换行情阶段性暂停，适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位。
　　【贵金属】昨日国内贵金属夜盘继续上涨，沪金主力合约950.38元/克，上涨0.66%；沪银主力合约15884元/千克，上涨1.89%。国际盘面，现货黄金延续涨势，盘中触及九周以来高位，最终收涨1.11%，报4390.26美元/盎司；现货白银最终收涨3.38%，报65.73美元/盎司。主要由于美国非农大幅不及预期，加息预期下降、美元前期持续走弱，中长期支撑金银；美伊谈判僵局推升推升地缘溢价，支撑贵金属。操作方面，短期震荡偏强运行，谨慎做多，重点紧盯美元指数、美债10年期收益率、本周美国通胀数据、美伊谈判是否再生变数、后续美联储官员讲话基调。