【宏观】海外方面，美国财政部长贝森特就债券回购问题表示，单次回购规模（上限）可能超过40亿美元，美元偏弱；但是，特朗普政府宣布对伊朗实施新一轮“史上最严厉”经济制裁，并威胁对任何与伊朗有商业往来的国家采取经济行动，油价进一步走高，美债收益率反弹，全球风险偏好降温。国内方面，7月经济数据反映内需不足，出口韧性尚存，地产仍为核心拖累；美财政部扩大长债回购带来外部利好，但美伊对峙仍存不确定性；国内稳增长政策持续落地，流动性充裕提供底部支撑。资产上：A股轮动加快，结构性行情凸显，适度均衡配置、谨慎观望、严控仓位；国内国债受股市反弹、资金短期流出，小幅回调，谨慎做多；商品板块分化明显，黑色高位回调，谨慎做多；矿端扰动叠加海外需求景气度高，但美债收益率反弹压制风险偏好，有色震荡回调、谨慎做多；美伊谈判长期协议前景暗淡，能化短期震荡反弹，谨慎做多；美元走弱叠加中东地缘溢价，贵金属震荡反弹，短期谨慎做多。
　　【股指】昨日A股缩量震荡收涨，板块轮动加快。收盘上证指数3903.72点，上涨0.24%；沪深3004592.75点，上涨0.09%；深证成指13972.78点，上涨0.59%；创业板指3495.59点，上涨0.64%；科创综指1957.92点，上涨0.20%。板块方面，医药生物、美容护理、贵金属、通信设备等板块领涨；厨卫电器、半导体、小金属等板块走弱。基本面上，7月经济数据反映内需不足，出口韧性尚存，地产仍为核心拖累；美财政部扩大长债回购带来外部利好，但美伊对峙仍存不确定性；国内稳增长政策持续落地，流动性充裕提供底部支撑。后续重点跟踪美伊冲突是否升级、美联储官员后续鹰鸽讲话、美国经济数据、国内稳增长配套政策落地节奏。操作上，板块轮动加快，适度均衡配置、谨慎观望、严控仓位。
　　【贵金属】昨日国内贵金属夜盘继续上涨，沪金主力合约979.62元/克，上涨1.03%；沪银主力合约16589元/千克，上涨2.97%。国际盘面，现货黄金小幅回落，最终收跌0.08%，报4519.33美元/盎司；现货白银延续强势，最终收涨1.60%，报68.09美元/盎司。主要由于美国财政部扩大长期国债回购规模，美元和美债收益率下行带来利好；美伊对峙持续提供地缘避险支撑，短期获利了结压制金价进一步冲高，全球央行持续购金筑牢长期底部支撑。操作方面，短期震荡反弹，谨慎做多，重点紧盯美元指数、美债10年期收益率、美伊地缘局势、后续美联储官员讲话基调。