数据
　　海关总署发布最新贸易数据显示，2026年7月美元计价中国出口同比增长23.9%，前值为27.0%，市场预期增长23.0%；进口同比增长27.5%，前值为36.0%，市场预期增长29.7%。贸易顺差1124.99亿美元，前值为1256.23亿美元。
　　出口受到短期扰动
　　7月出口金额同比增速高位放缓，环比增速也由正转负并弱于季节性水平。具体来看：一是台风天气对沿海外贸运输的影响超过去年同期，令7月中下旬港口集装箱吞吐量明显下降；二是AI产业链相关的集成电路和自动数据处理设备出口金额同比增速略微放缓，与早先发布的韩国出口数据走势一致，结合相关产品出口数量同比增速计算，价格因素贡献或有小幅下滑；三是工业类产品出口同比增速有所放缓，生活类产品出口同比增速延续修复；四是区域结构上，对日韩的出口增速和占比均有提升，对东盟出口依旧保持较高水平，对美出口也有小幅回升，基数影响下对非洲和拉美出口增速回落相对较多。
　　进口结构仍在集中
　　7月进口金额同比增速同样放缓且进口价格和数量的同比增速之差再度走扩。具体来看，一是AI产业链上的自动数据处理设备和集成电路进口同比增速保持高位，对整体进口贡献的程度进一步提高，同时从韩国进口的同比增速明显提升；二是上游大宗商品进口金额同比增速涨跌不一，但其中铜铁矿砂及其精矿进口数量有所下滑，原油进口数量则受中东局势阶段性缓和影响降幅收窄。
　　进出口增速差有望收敛
　　展望来看，主要国家制造业PMI景气度水平仍向好且随着恶劣天气扰动逐步消退，8月出口同比增速有望出现回升，重点关注AI产业链价格以及美国库存需求的变动情况；进口方面，整体同比增速或从高位缓慢回落，输入性通胀缓和压低进口价格是主要拖累，而国内政策对进口数量的提振有望形成一定对冲。
　　风险提示：1.地缘政治风险：全球经贸局势不确定性或对市场风险偏好形成扰动。2.经济和政策变化超预期：近来海外政策波动加剧，国内经济正值转型阶段，基本面超预期变动易引起相关政策调整。