事件：2026年7月27日，统计局公布了2026年1-6月的规模以上工业企业效益数据。
　　点评：
　　2026年1-6月规模以上工业企业利润同比增长18.7%，较1-5月仅回落0.1个百分点；其中，6月利润当月同比增速为15.1%。从量、价、利润率三因素来看，首先，受出口及新动能领域拉动，2026年1-6月规模以上工业增加值同比增长5.4%，与1-5月持平。与此同时，2026年1-6月PPI同比增速较1-5月回升0.5个百分点至1.5%，价格端的进一步抬升，主要受基数走低及AI通胀等因素的拉动。量平价升背景下，1-6月营收同比增速回升1.0个百分点至6.5%。利润率方面，2026年1-6月营收利润率为5.7%，同比增长10.7%，较1-5月回落1.2个百分点，或与“反内卷”政策部署所形成的高基数有关，导致利润率的拉动作用未能延续。从不同类型企业的经营情况来看，各类型企业利润累计同比增速均呈现正增长；其中，国有企业和外商及港澳台商投资利润累计同比增速边际回落，而私营企业和股份制企业利润累计同比增速边际改善。
　　在41个工业大类行业中，20个行业1-6月利润同比增速为正，增长面较之1-5月扩大。其中，开采专业及辅助性活动、废弃资源综合利用业、化学纤维制造业利润增速实现一倍以上的增长。人工智能与各领域的融合发展，正推动计算机、通信和其他电子设备制造业行业利润实现快速增长。预计在人工智能需求景气和相关电子产品价格上涨的推动下，该产业链仍将保持较快的盈利增长势头。
　　综合而言，6月工业企业利润累计同比增速略有回落，主要受到利润率的拖累。展望而言，7月国际原油价格大幅走高背景下，输入性因素将再度对价格端形成拉动，叠加出口韧性及新动能领域的支撑，工企利润累计同比增速有望延续高增长态势。
　　风险提示：
　　外需走弱风险。地缘局势的不确定性，或通过抑制企业生产及投资意愿以及利率上行抑制需求等路径，对出口端形成扰动。