投资要点：
　　市场回顾，近5个交易日（7月9日-7月15日），重要指数多数调整；其中，上证综指收跌0.39%，创业板指收跌1.06%；风格层面，沪深300收涨0.66%，中证500收跌2.89%。成交方面继续缩量，两市统计区间内成交14.40万亿元，日均成交额仅2.88万亿元，较前五个交易日的日均成交额减少947.29亿元。行业方面，申万一级行业涨多跌少，其中，医药生物、食品饮料、煤炭行业涨幅居前，而国防军工、电子、机械设备行业跌幅居前。
　　数据方面，投资端，1-6月固定资产投资同比下降5.7%，较1-5月回落1.6个百分点，投资三项均有回落。消费端，6月社会消费品零售总额同比增长1.0%，其转正主要受基数走低的影响。出口端，6月出口同比增长27.0%，处于2023年以来的高位水平。整体而言，6月经济延续外需强、内需弱的分化特征，同时，新旧动能的分化也尚在继续。而对于结构分化问题，央行货币政策委员会第二季度例会已有强调，未来针对内需偏弱、新旧动能平稳接续等问题的增量部署或将落地。
　　政策方面，13日，李强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强总理表示，将“加大逆周期调节力度”、“预研储备增量政策”、“系统施策释放内需潜力”。消费端将继续聚焦于服务业的扩能提质和供给优化，以培育消费新增长点；投资端则将兼顾民生领域与重大基建，同时特别强调要“推进新旧动能平稳接续转换”，制造业数智化转型、新技术规模化商业化应用等方面仍是重点。15日，国新办新闻发布会上，央行副行长也表示，下阶段将“实施更加积极有为的宏观政策”、“加大逆周期和跨周期调节力度，着力扩大内需、优化供给”。综合而言，在二季度经济结构分化问题有所凸显背景下，宏观政策的逆周期调节或将在三季度迎来加码。
　　策略方面，资本市场正进入震荡筑底阶段，一方面以两融资金为代表的交易型资金正在持续退潮，这带来了主题投资的降温；另一方面，伴随业绩期的临近，围绕上市公司中报业绩的投资布局正待展开。考虑到管理层“稳定和增强资本市场信心”的政策指引，投资者应坚定信心，在市场筑底的过程中，完成对下一轮行情的投资布局。行业方面，中报业绩披露期，业绩端将成为行业轮动的主要驱动因素。一方面，考虑到全球AI景气以及国产算力链渗透率逐步提升预期对基本面的支撑，可关注算力板块在筹码整固后的再配置机会；另一方面，基本面存在BD交易景气、资本市场持续活跃等支撑下，医药生物、非银金融行业的修复性机会。
　　风险提示：行业催化不及预期、地缘政治风险。