7月30日，中共中央政治局会议在北京召开，分析研究当前经济形势和经济工作，对此我们点评如下：
　　1、加快新旧动能转换，逆周期调节加力。会议肯定了今年以来国内经济的结构性变化，指出“我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势”。这与我国上半年以来，人工智能等领域的快速发展密不可分。在新质生产力加速发展的同时，管理层强调要“加快推动新旧动能转换”并“推动经济持续向新向优向好发展”，显示经济结构上的优化还将进一步的提速。而为应对“经济运行中的困难挑战”，此次会议提出要“加大逆周期调节力度”，意味着政策端有望发力，以推动三、四季度实现更快的经济增长。
　　2、宏观政策发力提效，财政支出节奏将加快。相比于4月份政治局会议，此次对宏观政策的要求从侧重“精准有效”转变为“发力提效”，这与加力逆周期调节的政策要求相吻合。而现阶段，发力宏观政策，首先要完成的是“充分发挥各项存量政策效能”，具体到财政政策方面则是“加快财政支出和债券资金使用进度”，特别是“有力推进“两重’建设和“两新’工作”，意味着基建投资、制造业投资乃至社零都有望借助财政发力而实现增速水平的改善。此外，此次会议还强调了“及时谋划出台务实管用的增量政策”，意味着对经济的托底不仅限于存量政策，也会根据实际情况，及时出台增量政策。在货币政策方面，此次会议要求“综合运用并适时调整货币政策工具”，在“财政金融协同”的背景下，为货币政策无论是结构性政策还是总量性政策变化留有了空间。
　　3、消费继续强调供给优化，投资聚焦“六张网”建设。消费方面，会议延续对供给优化的强调，新增“适应不同群体消费需求”这一要求，意味着未来消费政策将根据年龄、收入、区域等差异，为不同消费群体提供精准匹配的商品和服务，以进一步推动消费需求的释放。投资方面，则将继续聚焦“六张网”的建设；7月20日的国常会已对六张网”下一阶段的落地推进工作进行了部署，意味着后续将逐步进入到实物工作量的加速形成阶段，有望对固定资产投资的回稳形成支撑。整体而言，稳定内需方面，下半年看点主要在基建和新动能领域。
　　4、产业体系向新向优，竞争环境将获优化。会议继续要求“加快建设现代化产业体系”，重点对人工智能领域进行重点部署。在全球AI产业快速发展趋势下，下一阶段国内将继续深入实施人工智能+”行动，发展智能经济新形态，政策红利正从底层算力向应用层延伸；除此之外，新兴支柱产业的打造和传统产业的改造升级也将成为现代化产业体系建设的重点。竞争环境方面，除了继续综合整治内卷式”竞争外，再度提及推动平台经济规范健康发展”，不过政策重心已由规范监管迈向赋能发展。6月18日工信部等七部门联合印发“促进平台经济大中小企业协同发展行动方案“ 2026—2028年）》，旨在推动平台与中小主体协同发展，即平台企业将转变为领航者和基础设施，而中小主体则成为创新者和生态活力源。
　　5、资本市场继续深化投融资改革，同时韧性和信心将获提升。本次会议在资本市场方面部署了两大重点任务。一是深化投融资综合改革，结合6月陆家嘴论坛上管理层的表态，未来融资端将继续加大对重点科技领域的支持，而投资端则将推动中长期资金以及主动ETF等增量资金的入场。二是提升资本市场韧性和信心。7月海外市场大幅波动传导至A股市场，在这一背景下，本次会议特别强调“韧性和信心”的提升，结合近期证监会系列会议内容，未来或将通过实施逆周期调节、推动中长期资金入市、加强政策储备等举措落地，在短期市场下行风险抬升阶段发挥托底作用、增强市场信心，市场“政策底”有望获得进一步夯实。
　　风险提示：政策理解不到位的风险。本报告存在对政策内容、精神、目标以及具体条款理解不够准确、全面或深入的风险。