周度观点：7月上涨较多优质地产股回调，预计调整空间相对有限。本周在科技板块大幅反弹背景下，申万地产板块上涨2.09%，略跑输沪深300（2.32%），但7月上涨较多的滨江集团、建发国际集团单周下跌8.41%和5.01%。往后看，在科技板块经历7月大幅调整后，预计短期科技板块超跌反弹后，市场相比上半年极端风格会更加趋于均衡，对于地产而言，7月板块整体反弹相对有限，而板块持仓及个股市值仍处于低位、且多数房企发布业绩预告/快报，中报压力亦提前落地，预计向下调整压力相对有限。
　　北京进一步优化地产政策，耐心等待基本面催化。本周北京进一步优化房地产政策，包括提高公积金贷款额度、调整非本市户籍居民家庭五环内购房社保/个税缴纳年限至一年等，政策端延续呵护态势。考虑8月天气炎热为传统淡季，9、10月楼市表现相当关键，若金九银十部分供需格局较好的核心城市（如上海/深圳）量价有超预期表现，意味着3月以来环比为正的一线二手房房价企稳超过半年，资本市场对于本轮楼市拐点或有望逐步形成共识，带来板块新一轮向上行情。
　　投资建议：优选三条主线：1）历史包袱较轻、库存结构优化、拿地及产品力强的房企如华润置地、建发国际集团、滨江集团、中国海外发展、绿城中国、招商蛇口、保利发展、越秀地产等；2）受益中国香港楼市止跌回稳的港资地产如新鸿基地产、恒基地产、信和置业等，同时关注商业运营商恒隆地产、太古地产及经纪商美联集团；3）净现金流及分红稳定的企业华润万象生活、保利物业、招商积余、中海物业、绿城服务等。同时持续关注经纪（贝壳）、代建（绿城管理控股）、商业（新城控股）等细分领域优质企业。
　　政策环境监测：北京优化住房限购政策、提高公积金贷款额度。
　　市场运行监测：1）成交环比回落，后市有待观察。8.1-8.7重点50城新房成交1.1万套，环比降35.7%，重点20城二手房成交1.6万套，环比降7.8%。8月（截至7日）重点50城新房月日均成交同比降23.8%，环比降21.4%；重点20城二手房月日均成交同比升1.1%，环比降12.1%。2）库存环比回落，去化周期17.4个月。截至2026年8月7日，16城取证库存8260万平，环比降0.2%，去化周期17.4个月。
　　资本市场监测：本周申万房地产板块涨2.09%，跑输沪深300（2.32%）；本周内房股指数跌1.14%，主流港资房企多数下跌。
　　风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。