平安观点：
　　主营业务稳健增长，其他非息或存扰动。我们预计2季度银行主营业务收入仍有支撑，其他非息贡献或有回落：1）利息收入预计仍然受到息差企稳的支撑，从量上看，二季度社融信贷增速整体小幅回落，商业银行扩表速度同步回落，2季度末商业银行总资产规模同比增长7.6%，增速较1季度末回落1.4个百分点。居民和企业有效需求不足的情况仍然存在，我们预计上半年银行信贷增速小幅回落，整体降幅预计可控。息差企稳将成为净利息收入主要贡献项，截至26年1季度末，商业银行净息差为1.40%，同比回落3BP，同比降幅较25年末收窄8BP，息差下行压力明显趋缓。展望二季度，我们认为政策利率维持稳定缓解资产端定价下行压力，叠加负债端红利释放，息差收窄压力有望持续缓解。2）其他非息或对营收产生扰动，受基期影响，预计二季度对营收贡献或有回落。26年2季度债券利率小幅下行，预计对投资收益仍有一定增厚，但考虑到25年1季度的低基数影响消退，预计26年2季度其他非息收入或无法延续1季度的高增态势，预计将对营收产生扰动。
　　资产质量整体稳定，拨备夯实平抑盈利波动。展望二季度，虽然零售领域信用卡和普惠贷款不良仍存波动，但在国内经济修复的背景下，商业银行不良率仍将维持稳健，为稳健经营拨备释放创造空间。截至2026年一季度末，商业银行不良贷款率为1.51%，较2025年末上升1BP；关注类贷款占比为2.17%，较2025年末下降1BP。两项指标总体延续2024年以来的平稳态势，行业信用风险尚未出现趋势性抬升，预计二季度资产质量仍维持稳健。2026年一季度末商业银行拨备覆盖率为203.14%，拨贷比为3.07%，均显著高于监管要求。较高的拨备水平一方面为潜在风险暴露提供缓冲，另一方面也为银行平滑信用成本、稳定利润增速留出空间。展望二季度，预计在营收存在扰动因素的情况下，拨备反哺仍是盈利维稳的重要工具。
　　投资建议：看好板块绝对收益，优选红利兼顾弹性。从板块层面看，虽然年初以来经济数据表现积极，价格指标进入修复通道，但结合信贷数据能够看到有效需求不足的情况依然存在，实体修复的斜率仍有待观察。在此背景下，我们认为板块主要体现为低利率环境下的股息配置价值，截至8月7日银行板块平均股息率为4.55%。因此在个股层面，低估值与股息兼具的个体依然值得关注，我们继续看好低估值高股息的国有大行板块和股份行的配置价值。此外值得注意的是，在行业盈利边际改善的背景下，我们认为部分优质区域行的盈利弹性有望提升，重点关注成都、宁波、江苏、上海、苏州、长沙。
　　风险提示：1）宏观经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行致行业息差收窄超预期。3）金融政策监管风险。