本报告导读：
　　6月信贷增长整体放缓，区域分化持续加剧，呈现“对公强、零售弱”的结构特征。经济活跃区域凭借产业基础和融资需求优势，信贷投放及资金转化效率相对领先，而部分地区资产扩张承压。本文从区域视角梳理重点省市存贷款变化，分析区域禀赋差异对银行经营表现的影响。
　　投资要点：
　　6月，全国各项贷款增速由上年末的6.1%整体放缓至5.0%，1-6月金融机构贷款增长10.7万亿，同比少增2.2万亿，其中企业贷款、个人贷款分别同比少增4400亿元、多减1.54万亿，呈现出明显的结构性调整特征，全国重点省市信贷投放情况值得关注：
　　贷款：河南、四川、上海、浙江等地增速回落，零售端压力显现，西藏（+16.9%）、安徽（+9.4%）、四川（+8.8%）、江苏（+8.4%）6月末贷款增速居前，东北及部分西部地区信贷需求相对偏弱，其中辽宁、黑龙江、吉林贷款同比增速分别为-0.9%、-0.2%和+0.7%。25年GDP总额排名前十省市中，河南、四川、上海、浙江贷款增速较25年同期回落较为明显，分别下降4.0pct、2.8pct、2.6pct、2.4pct至2.9%、8.8%、5.9%、6.6%，居民端融资需求偏弱仍是主要拖累，其中上海6月末零售贷款增速较25年同期大幅下降11.0pct至+2.7%；相比之下，对公贷款保持较强韧性，增速回落幅度整体更为可控，其中广东对公贷款增速较25年同期提升2.8pct至8.0%。结构上，对公贷款“压舱石”作用进一步凸显，全国对公贷款占比达到70.3%。整体来看，当前信贷增长呈现“对公强、零售弱”的结构特征，经济活跃区域仍具备更强的优质资产获取能力，区域经济禀赋差异将持续影响银行资产扩张及盈利表现。
　　存款：北京、上海、安徽存款增长领先，居民存款增速普遍放缓。部分经济发达地区依托产业基础和资金沉淀优势，存款保持较快增长。北京（+13.2%）、上海（+10.9%）、安徽（+9.3%）、湖北（+8.6%）6月末存款增速居前，而山西（+4.4%）、吉林（+4.7%）、黑龙江（+5.2%）等东北地区增长相对偏弱。2025年GDP总量排名前十的省市中，上海、广东存款增速较上年同期明显提升，而四川、浙江分别下降4.0pct、1.7pct至6.7%、6.0%，居民和企业存款均形成拖累：浙江、四川零售存款增速分别下降5.0pct、3.5pct至6.7%、7.8%，企业存款增速分别下降1.4pct、5.2pct至3.4%、3.9%。从结构看，全国居民和企业存款占比总体相当，但区域差异显著，黑龙江、辽宁、吉林、河南、河北等地零售存款占比超过70%，而北京、上海仅为24.2%、29.5%，或与区域产业结构、企业及机构资金集聚程度差异有关。全国层面，居民存款增长放缓更为明显，6月末增速较上年同期下降3.8pct至7.0%，企业存款增速则总体保持稳定，成为部分经济大省存款增长的重要支撑。
　　“增量存贷比”反映不同区域资金供需格局差异，经济活跃地区信贷需求支撑更强。部分地区新增存款能够较快转化为贷款投放，实体融资需求较为旺盛，例如浙江、江苏、四川、广东等地1-6月新增贷款/新增存款比例接近或超过80%；而部分地区受融资需求不足影响，存款增长快于贷款增长，资金运用效率或存一定压力。以北京为例，6月末北京地区存贷比为42.8%，较年初下降1.8pct，1-6月增量存贷比为34.8%。
　　投资建议：市场波动加大阶段，银行板块投资思路建议“先城商行、后大行”，重点把握三大方向：1）推荐绩优+股息属性兼具的银行，如江苏银行、宁波银行、渝农商行、杭州银行、苏州银行、南京银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行、上海银行；3）若下半年风格再平衡，推荐国有大行、招商银行。
　　风险提示：信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。