地缘：地缘局势暂缓，加息预期降温，美元走弱，油价下跌，黄金上涨。上周末开始，美伊局势出现降温，特朗普于8月1日宣布取消对伊朗的军事打击、于8月2日宣布美伊将于8月3日举行谈判。伊朗外交部发言人巴加埃8月4日表示，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，谈判在技术和政治层面取得“积极进展”。本周地缘形势缓和带动油价下跌，市场的通胀预期回落，对联储加息预期缓和，黄金、美股均有所上涨。叠加周五非农不及预期，黄金进一步走强。不过从本周末最新动向来看后续地缘形势可能仍存波动，伊朗方面，据新华社报道，8月8日伊朗最高国家安全委员会秘书佐勒加德尔表示重开霍尔木兹海峡的前提是美国满足永久停止对伊军事行动等5个条件，伊朗外长阿拉格齐也表示，伊朗与阿曼“接近”达成协议，但并不意味着重新开放霍尔木兹海峡，“海峡的开放还取决于其他条件，这包括美国违反谅解备忘录应作出赔偿”。美国方面，8月8日万斯表示美伊战争仍处于博弈中期，德黑兰尚未满足特朗普政府的所有要求。
　　美国：地缘缓和叠加弱非农数据驱动加息预期回落，美债收益率下行，美股上涨。如前所述，本周美伊局势缓和，市场加息预期走弱，美债收益率下行，风险资产也有所修复，美股上涨，纳指涨幅高于道指。而周五发布的非农不及预期，7月非农就业意外转负，前两月数据大幅下修，进一步助推加息预期回落。但通胀担忧和沃什消息（知情人士称若9月议息会议前通胀数据及预期仍强劲，沃什将决定加息）下市场对9月加息分歧仍较大，目前约有44%的加息预期。（参见《弱非农助加息预期回落——2026年7月美国非农点评》）
　　欧洲：油价下行、财报超预期等因素推动欧股延续上涨。地缘缓和、油价下跌可能带动欧洲成本通胀预期缓和，欧股本周继续上涨。从基本面数据来看，德国制造业生产继续修复，8月7日，德国统计局公布数据显示，6月工业产出较前月增长0.2%，为连续第三个月增长；此外，市场对欧股二季度盈利增速预期也是2022年以来最高，这可能也驱动了欧股上涨。
　　日本：食品消费税或将下调；美国财长贝森特就日本货币政策表态；市场对日央行9月加息预期升温。财政方面，8月5日，日本内阁批准食品消费税减税政策，决定自2027年4月起将税率由现行的8%下调至1%，政策有效期2年，并将于今年秋季向国会提交相关法案。货币方面，在美日联合干预外汇市场之后，8月4日，贝森特在接受采访时表示“最终能够改变市场的是政策”，可能是指日本央行需要通过加息来缩小利差推升日元；本周市场对日央行9月加息预期有所升温。
　　风险提示：通胀持续性超预期、全球央行货币政策超预期收紧、地缘冲突反复与贸易政策不确定性、AI投资不及预期。