全球资产：财报季业绩验证支撑AI行情延续，全球多国股市收涨；美伊冲突持续背景下原油价格维持高位震荡。权益方面，周初全球股指在AI巨额资本开支担忧下大幅下跌，但周四微软业绩披露其云业务Azure增长强劲并指出本财季新增容量已迅速转化为收入，阶段性驱散过度投资疑云，全球多国股指实现收涨。地缘方面，美伊战争继续在缓和和冲突间切换，WTI原油震荡，最终周度收跌9.3%，但仍录得83.6美元/桶高位。此外，美债收益率曲线明显陡峭化，30年期国债收益率飙升至2007年以来的最高水平，这或反映市场短端更多交易的是美联储按兵不动后原本加息预期的回摆，而长端则开始交易美联储抗通胀行动过慢可能导致长期通胀风险上升的影响。
　　美国：本周美联储议息会议按兵不动；二季度GDP增长不及预期，6月PCE边际回落，核心资本品支出的增长与AI巨头资本开支热相互印证。当地时间周三美联储议息会议维持利率不变，但内部分歧加剧，少量指引下市场对后续利率路径预期的博弈加剧。经济数据方面，美国二季度GDP年化环比增长1.5%，低于一季度2.1%和预期值2%，二季度美国私人消费和投资并不弱，拖累主要来自净出口；6月PCE物价指数因彼时美伊冲突短暂缓和而在预期内小幅回落；6月美国核心资本品支出（剔除飞机非国防资本耐用品订单）环比在高基数上继续实现0.9%的增长，印证了企业支出的强劲。9月美联储FOMC会议前将有两份经济数据作为观察样本，下周关注美国7月非农。
　　欧洲：二季度GDP增长超预期；英国央行维持利率不变。欧元区第二季度GDP环比增长0.4%，远超市场预期的0.2%。稳健的出口和强劲的政府支出有效抵消了美伊冲突和能源成本上涨带来的拖累。同时，欧元区7月调和CPI升至2.9%，符合预期，核心调和CPI升至2.5%，略高于预期。英国央行本周议息会议上维持利率不变，但委员会内部关于当前利率紧缩程度分歧较大。股市方面，良好的经济增长表现与AI投资情绪改善共同支撑欧股周内收涨。
　　日本：日本疑似再次干预汇率；日本央行维持利率不变。日本央行货币政策会议前晚日元出现快速波动，市场猜测日本当局实施了外汇干预。第二天日本央行维持政策利率1%不变但维持鹰派基调，行长植田和男在会后声明亦点名货币波动风险。日股方面，AI情绪回暖与央行放鹰、日元汇率上升的多空交织下，日经225指数小幅收跌0.4%。
　　风险提示：通胀持续性超预期、全球央行货币政策超预期收紧、地缘冲突反复与贸易政策不确定性、AI投资不及预期。