一、行业
　　价格端：截至7月17日，全国生猪出栏均价为10.96元/公斤，环比下跌2.66%，属于连续反弹后的正常回调。期货近远月合约均走弱，短期反弹高度受限。仔猪价格连续三周大幅上涨，可能反映补栏情绪过度亢奋。
　　供给端：出栏均重连续两周回升，标肥价差扩大，或表明短期压栏情绪微抬头。
　　需求端：终端承接能力明显走弱，企业日屠宰量环比下跌3.83%，延续回落趋势。猪肉鲜销率虽小幅回升，但消费改善力度衰减。冻品库容率同比仍高15.51pct，且鲜冻价差扩大至2.42元/公斤，显示下游对冻品消化意愿极为低迷，库存高压对猪价反弹空间的压制并未解除。
　　利润与成本端：养殖亏损连续三周收窄，主因是猪价反弹改善收入。目前自繁自养头均亏损约149.9元，外购仔猪头均亏损约129.47元。饲料成本维持低位，提供了边际支撑。
　　政策端：上半年能繁母猪存栏为3780万头，已接近调控目标，产能去化成效显著，后续需关注各地省级产能调控方案的落地执行情况。
　　二、公司
　　2026年半年度，16家主要上市猪企全面预计亏损，合计最大亏损约181.89亿元，主因行业处于深度亏损周期，生猪均价远低于成本线。
　　三、行业新闻
　　7月10日，正邦科技披露受台风灾害影响，预计资产损失可能超过2025年度经审计净利润的10%。7月13日，温氏股份披露二季度肉猪养殖综合成本已降至6元/斤，中长期降本目标为5元/斤。
　　四、市场表现
　　本周大盘整体大幅下跌，但生猪养殖板块逆势上涨，养殖业指数上涨2.35%，跑赢沪深300等主要指数。个股方面，天康生物、神农集团等涨幅居前。
　　五、投资建议
　　行业处于产能去化初见成效但短期供需压力仍存阶段。关注中秋和国庆节前备货反弹机会，中长期需等待产能进一步出清后的积极信号。建议配置成本管控优异的头部企业，耐心等待拐点确认。
　　风险提示：1.供给出清不及预期2.需求复苏不及预期3.猪企出栏节奏变化4.猪瘟疫病流行