本周策略观点:
　　一、长十乙实现一子级可控回收，可回收助力商业航天迈向低成本规模化。根据人民日报，2026年7月10日,长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空,将卫星顺利送入预定轨道，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台通过网系捕获方式成功回收，发射及一子级回收任务取得圆满成功。
　　此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，将为加快提升我国进出空间能力奠定坚实基础。长征十号乙运载火箭成为我国首型成功实施回收的重复使用运载火箭。
　　近期，海内外卫星互联网产业端持续取得进展。根据中国信通院，7月10日，卫星通信工作组在北京正式成立，7月5日，根据C114通信网，垣信卫星在海南国际商业发射场，首次使用长征八号甲运载火箭成功发射千帆组网卫星，平板卫星堆叠规模首次提升至1箭20星，所有卫星准确送入预定轨道，顺利完成星箭分离，发射任务取得圆满成功，千帆星座增至238颗。
　　海外方面，根据C114通信网，SpaceX本周正式申请部署第三代星链(Gen3)星座，规模高达10万颗。与主要解决偏远地区基础宽带接入的一、二代星链不同，Gen3的定位是全球AI通信主干网络，旨在为自动驾驶、云端大模型及海量物联网终端提供超低延迟的对称带宽。
　　我们认为，伴随长征十号乙运载火箭所引领的国产可回收火箭的持续突破，我国商业航天发射成本将持续走低，并带来卫星端规模化组网的明显提速。卫星通信将作为当前商业航天企业商业化闭环逻辑的核心支撑，AI太空算力则是支撑公司未来前景及估值成长的核心，在商业航天产业海内外加速共振的背景下，我们持续看好商业航天产业链投资机会。
　　二、大模型持续迭代，看好算力产业链投资机会。7月10日，根据C114通信网,OpenAI宣布GPT-5.6系列模型全球全面开放，此次GPT5.6分为旗舰Sol、均衡Terra、轻量Luna三档，各档位可独立迭代更新。
　　根据OpenAI官网，在编程能力方面，OpeAI将GPT5.6 Sol定义为其迄今为止最出色的编程模型。在Artificial Analysis Coding AgentIndex(编程智能体指数）中,开启max推理强度的GPT-5.6 Sol以80分创下新的SOTA，比Fable 5高出2.8分同时输出Token减少了一半以上，耗时缩短了一半以上，成本降低了约三分之一。
　　调用成本方面，GPT-5.6提供三种模型规格，按每百万(1M)Token计费:Sol为输入5美元/输出30美元;Terra为输入2.50美元/输出15美元; Luna为输入1美元/输出6美元。
　　 7月9日，根据腾讯科技，SpaceX发布其最新模型Grok 4.5。性能方面，根据基准测试公司Artificial Analysis的数据，Grok 4.5每完成一项任务的成本比排行榜上排在它前面的模型便宜近90%。SpaceXAI还强调，Grok 4.5在完成相同任务时，使用的token数量大约是同类领先模型的一半。以SWEBench Pro任务为例,Grok4.5平均输出15,954个token，而Opus 4.8 (max)需要67,020个token，减少了约4.2倍。
　　我们认为，伴随海内外大模型持续迭代,模型端逐步呈现出从参数规模性能排行逐步走向推理效率性价比之争，性价比逐步成为大模型能否商业化闭环的关键，我们持续看好大模型厂商及其所带来的算力全产业链投资机会。
　　市场回顾:本周(2026年7月6日-2026年7月10日，下同)通信（申万）指数下跌1.66%;沪深300指数下跌1.27%，行业跑输大盘0.39个pct。
　　重点推荐（已覆盖)︰淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。
　　相关标的:运营商/国资云:中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录;主设备商&服务器:浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光;光模块:新易盛、华工科技;光芯片:源杰科技;IDC:英维克、佳力图、申菱环境、数据港;卫星互联网:震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达、钺昌科技、国博电子;PCB:兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术;连接器:鼎通科技，瑞可达;掩膜版:路维光电、清溢光电;线缆:新亚电子;算力模组:美格智能、移远通信、广和通;工业互联网:工业富联、三旺通信;域控制器:经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份;操作系统/软件:中科创达、光庭信息;MR产业链:蓝特光学、兆威机电、领益智造、鹏鼎控股、长盈精密;智能终端:广和通，中石科技，岱勒新材;量子通信:国盾量子、IonQ、Quantum Computing Inc.、D-Wave Quantum Inc.、IBM、Honeywell;昇腾链:华丰科技、杰华特、泰嘉股份、卡莱特、深圳华强、盛合晶微、恒铭达、航天电器、软通动力、神州数码;国产算力芯片:寒武纪、海光信息、天数智芯;超节点:盛科通