摘要
　　中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年7月8日发布的题为《Mixed trendsacross segments》的报告，主要品牌6月订单同比下降约25%，主要由于去年小米YU7强劲上市带来的高基数。7月第一周订单环比上升2%，受新大众市场车型发布推动，分析预计即将推出的新车型，包括小鹏L03，将提升市场关注度，并随着需求逐步恢复而缩小同比差距。分析认为，国内需求改善应有助于海外催化因素更清晰地转化为行业贝塔。首选仍为比亚迪和吉利，因其拥有强劲的海外动能和产能扩张，而小鹏L03应会在7月稍后将强劲的预售订单转化为正式订单，并支撑其下半年销售周期。
　　根据估算，主要品牌整体订单将实现环比增长，主要由比亚迪等大众市场品牌的新车型发布所推动。分析认为，7月即将推出的新车型，特别是在15万-20万元价格区间内，正使有意向消费者暂时观望。
　　大众市场订单环比上升8%，主要由比亚迪新款海豹08的强劲订单所驱动，其定价为196,900元-239,900元，以及吉利银河订单保持稳健。银河的新款A8和TT也已在正式发布前到店。
　　新势力（蔚来、小鹏、理想）上周订单环比下降19%，主要由于此前上市车型回归常态，而小鹏L03等即将推出的车型在7月正式发布前使消费者暂时观望。
　　小鹏L03纯电动车预售价为143,800元，公司表示预售订单已创下纪录，提升了市场对其正式发布的预期。
　　高端品牌（AITO、极氪、特斯拉、小米）订单环比持平。下半年，分析预计小米面临的竞争压力将加大，因为将有更多竞争车型推出以匹配其产品，例如小鹏L03和银河TT。
　　总体而言，研究预计随着进入7月，在新车型发布和季节性因素支持下，订单和销售的同比差距将进一步收窄。随着海外动能持续增强，这应有助于行业贝塔进一步恢复