2026年上半年农产品板块在经历自2022年以来的周期性熊市后初步触底，部分基础农产品平衡表出现边际改善，养殖成本坍塌的风险逐步解除。农牧板块除生猪外，禽类的整体压力减轻，肉禽及蛋禽均在上半年同步迎来反弹，蛋鸡在上半年创纪录的盈利水平是建立在2025年全年大亏的基础上，蛋鸡的周期性特点仍然十分典型。
　　当前处于三季度的开端，对于鸡蛋而言，消费确定将会进入年内顶峰，供应上虽有3月份的鸡苗开产，但可能难以抵消消费的季节性增幅度，对应现货价格仍有较大的上涨空间，按照往年鸡蛋现货波动的季节性规律，梅雨季节低点至中秋节旺季的高点现货涨幅可达1.2-1.5元/斤，因此当前现货若在3.8元/斤触底，对应8月份备货时间，蛋价仍有较大概率突破5元/斤。而上半年补栏在5月后集中走强对应10月份左右新增开产压力或将有明显体现，因此远月2610合约的供应压力客观存在。长期来看，鸡蛋的产能由固定资产投资规模及祖代鸡存栏水平共同决定，而当前国内蛋鸡处于规模化快速上升阶段，鸡舍及笼位规模快速上升，而祖代鸡又处于换代的初期，供给的长期瓶颈并不存在。因此，蛋鸡维持高水平盈利的时间可能不会持续很久。
　　展望2026年下半年，农产品板块的整体表现仍是最大的基本盘，玉米和豆粕价格在经历长期下跌后，继续走低的空间可能已经相对有限，尤其本年度厄尔尼诺的潜在风险在上升，三季度豆类及玉米单产仍有较大变数，对应养殖端的成本或将易涨难跌。鸡蛋在三季度将开启供需双强，需求的季节性增幅可能大于供给，蛋价仍有创年内新高的可能，而下半年国庆后随着6月份的补栏陆续开产，蛋鸡有重回养殖成本附近的风险，对应到交易上，当前仍建议买近抛远为主，长期的做空需要看到开产压力明显上升，鸡蛋指数当前持仓过高，期权上可以考虑逢低做多2609合约波动率。
　　风险点：商品系统性风险、饲料原料价格、生鲜品板块共振，鸡蛋产能压力、中美关系。