本阶段化妆品医美板块表现强于市场。2026年6月26日至2026年7月3日期间，申万美容护理指数上涨7.6%，表现强于申万A指数7.5pct。其中，申万化妆品指数上涨8.4%，强于申万A指8.3pct；申万个护用品指数上涨5.8%，强于申万A指数约5.7pct。
　　周观点：6月抖音韩束GMV第一，国际品牌略有回落。据青眼数据，6月抖音个人护理品牌TOP20榜单中，韩束以4.10亿元GMV回归榜首，此前5月登顶的赫莲娜滑落至第7位。雅诗兰黛以3.20亿元跃居第二，珀莱雅以3.02亿元紧随其后，欧莱雅、自然堂分列第四、第五位。从26年1-6月的排名变化来看，韩束展现出极大优势，除5月被赫莲娜短暂超越外，其余月份均稳居榜首。韩束除了在护肤领域的深耕，在抖音还陆续布局了身体护理、洗发护发等品类，持续丰富产品矩阵，覆盖更多用户需求，进一步放大了品牌在抖音渠道的规模优势。6月国货品牌在前10榜单中占4位，国际品牌表现略有回落。
　　本周重点报告回顾：PDRN成分专题报告：美容运用双线开花，PDRN蓄势待发。PDRN（多聚脱氧核糖核苷酸）具有修复、抗炎等功效，自15世纪被人类运用以来，功效、提取与运用范围不断发展与延伸。运用领域双线开花，PDRN进入医美+化妆品运用核心赛道。PDRN凭借修复、抗炎、促胶原等功效，适配术后修复、敏感肌护理等场景，形成消费新趋势。国内企业蓄势待发，化妆品新品迭出药械拿证在即。原料与护肤方面，华熙生物领衔国内企业，围绕PDRN构建了从原料制备到终端应用的全链条专利布局，形成了清晰的技术壁垒矩阵。上美股份旗下韩束、聚光白两大品牌重拳出击，打造PDRN水光棒/特护次抛，聚光白胶原三文鱼水光次抛精华液。珀莱雅源力+红宝石系列双拳出击，运用PDRN致力于修护紧致两大功效。药械方面，乐普医疗当前主力在研产品为注射用透明质酸钠复合溶液（PDRN），处于发补后补正阶段，预计2026年提交注册。
　　新闻回顾：20亿级美妆企业再度递表冲刺IPO。2026年6月30日，主打高山植物护肤的植物医生更新第四份招股书重启IPO，其上市筹备已历时9年，今年3月因财务资料过期中止审核，本次补充2025全年经营数据。公司以线下加盟门店为核心渠道，2025年末门店共4268家，经销收入占主营超64%，2022-2025年营收徘徊在21亿左右，2025年营收21.67亿元，未进入国货美妆营收前十，整体毛利率60.74%低于行业均值。产品以水乳膏霜为主，线上收入占比20%-30%。
　　投资分析意见：化妆品：核心推荐：1）渠道或品牌矩阵完善的珀莱雅、毛戈平、上美股份、林清轩、上海家化；2)期待业绩增速边际改善的润本股份、巨子生物、贝泰妮、丸美生物、华熙生物。3）母婴板块：圣贝拉、孩子王。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的；推荐：爱美客、朗姿股份。电商代运营+个护自有品牌推荐：若羽臣、壹网壹创、水羊股份、青木科技。
　　风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严。