本期投资提示：
　　市场表现：本周申万医药生物指数上涨10.5%，同期上证指数上涨0.4%，万得全A（除金融石油石化）基本持平。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第1。各三级板块涨跌幅：原料药（+9.6%）、化学制剂（ +16.9%）、中药（+7.3%）、血液制品（+7.5%）、疫苗（+8.9%）、其他生物制品（+17.1%）、医疗设备（ +8.2% ）、医疗耗材（ +6.0% ）、体外诊断（ +8.4% ）、医药流通（+5.7%）、线下药店（+9.0%）、医疗研发外包（+6.5%）、医院（+5.6%）。当前医药板块整体估值29.2倍，在31个申万一级行业(2021)中排名第10。
　　英矽智能首个创新药INS018_055启动III期临床试验，另与武田制药达成超6亿美元AI研发战略合作。6月30日，药物临床试验登记与信息公示平台显示，英矽智能IPF新药INS018_055启动III期临床试验。7月2日，英矽智能宣布已与武田制药达成战略合作，双方将依托英矽智能Pharma.AI平台，共同推进多个疾病治疗领域的候选药物研发。根据协议，英矽智能将获得约6000万美元的项目启动费和近期里程碑付款；此外，还有资格获得最高可达约6亿美元的里程碑付款；以及产品商业化后基于未来净销售额的分级特许权使用费。
　　君实生物与复星万邦就偌考奇拜单抗（IL-17A）达成研发和商业化合作，总额最高达13.4亿元。7月1日，君实生物宣布已与复星医药控股子公司复星万邦就偌考奇拜单抗（JS005，抗IL-17A单抗）在大中华地区的开发、注册、生产及商业化达成合作。根据协议条款，君实生物将获得首付款2.15亿元，并有资格获得最高达11.25亿元的开发和销售里程碑付款，以及大中华地区净销售额双位数百分比的分级销售提成。
　　石药集团与阿斯利康就开发siRNA药物达成合作，总额最高达17.7亿美元。7月2日，石药集团宣布已与阿斯利康订立合作、选择权及授权协议，以建立战略研发合作，并利用集团专有的siRNA药物发现平台和肝外靶向递送平台开发新型小核酸候选药物。根据该协议的条款，集团与阿斯利康将针对两个靶点共同发现和开发具有治疗肾脏疾病多种适应症潜力的PCC。对于每个PCC项目，阿斯利康将有权选择获取在全球范围内或中国以外地区开发、生产及商业化的独家权益。集团将保留其中一个PCC在中国开发、生产和商业化的权益。根据协议，集团可收取3000万美元的首付款，最高5.4亿美元的潜在研发里程碑付款，最高12.0亿美元的潜在销售里程碑付款，以及基于有关产品年净销售额的潜在个位数销售提成。
　　投资分析意见：我们持续推荐创新药及其产业链，创新药板块推荐公司：百济神州-U、恒瑞医药、艾迪药业、微芯生物等；CXO板块推荐公司：药明康德、康龙化成、凯莱英、普蕊斯、美迪西、益诺思、百奥赛图等；上游推荐公司：皓元医药、赛分科技、键凯科技、阿拉丁、纳微科技、昊帆生物等。
　　风险提示：集采降价风险，研发失败风险。