本期投资提示：
　　动力煤方面，截至7月3日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报622、716、809元/吨，环比上周分别下跌32、32、26元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量189.83万吨，环比上周下降20.19万吨，降幅9.61%，同比上升5.02%。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量177.04万吨，环比下降27.80万吨，降幅13.57%，同比下降10.03%。截至7月3日，港口库存为2933.6万吨，环比上周上升98.4万吨，环比上升3.47%，比去年同期高198.3万吨、同比上升7.25%。展望后市，印尼自6月1日起正式实施煤炭出口统一管理的政策，预计进口成本将抬升、我国动力煤进口量将下降，叠加山西等主产地安监压力不减、预计产能释放受限。随着各地高温来袭，看好日耗再次回升提振煤价。炼焦煤方面，据钢之家，截至7月3日，山西安泽低硫主焦出厂价2020元/吨，环比下跌30元/吨。供给端，主产地安监严格，产量受限。据我的钢铁网，523家样本矿山本周精煤库存174万吨，环比上周增加3万吨、涨幅1.7%，同比低62.45%；需求端，据我的钢铁网，截至7月3日，247家主要钢企日均铁水产量243.32万吨，环比上周上涨0.32万吨/日，涨幅为0.13%。当前焦煤需求韧性犹存，而产地供给较为紧张，将支撑焦煤价格。看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电；推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯。
　　重要信息回顾：
　　疆煤产业链。据准东开发区零距离公众号，7月3日，准东开发区召开160万吨煤制烯烃、天池能源等公司煤制油重点项目调度会，两大煤制烯烃项目已全面进入规模化快速建设关键阶段，各项施工建设工作有序铺开；天池能源等两大煤制油项目前期筹备工作高效推进，手续办理各项工作稳步落地。据新疆煤炭交易中心，7月2日，吉木萨尔县4900大卡沫煤坑口价125元/吨，环比持平；巴里坤县5200大卡沫煤坑口价235元/吨，环比持平。
　　本周日耗减少、电厂库存增加。据同花顺金融，截至7月2日，六大发电集团本周平均日耗76.9万吨/天，环比降0.21万吨/天，跌幅0.27%；库存1480万吨，环比增加49.0万吨，增幅3.42%，同比增加47.1万吨；可用天数18.91天，环比上周增加0.57天。
　　供需博弈，国际油价上涨。根据伦敦国际石油交易所，截至7月3日，布伦特原油期货结算价72.12美元/桶，环比上周上涨0.13美元/桶，涨幅0.18%。
　　非电库存：华东港口库存减少、广州港库存减少。截至6月25日，据中国煤炭市场网，华东港口库存652万吨，环比上周减少13万吨，降幅2.0%。据广州华南煤炭交易中心，截至7月3日，广州港库存324.1万吨，环比减少3.4万吨，减幅1.1%。
　　国内沿海运费、国际运费下跌。据秦皇岛煤炭网，截至7月3日，本周国内主要航线平均海运费报收31.26元/吨，环比跌7.70元/吨，跌幅19.76%。据中国煤炭市场网，至7月3日，印尼南加至宁波煤炭运价13.31美元/吨，环比跌0.26美元/吨，跌幅1.9%。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。