总结
　　海外供应端，上半年海外供应表现亮眼，增量主要来自于非主流国家。一季度澳巴不利天气干扰较去年有所减少，澳巴两国发运量同比基本持平，增幅分别为0.4%、0.1%。进口量方面，1-5月我国累计进口铁矿砂及其精矿51625.8万吨，同比增3065.8万吨。下半年随着季节性影响因素减少和新增项目的投产增产，全球发运量继续增加，全年供应端呈现前低后高的态势，其中四大矿山以稳产为主，预计下半年发运量继续稳步增加，同比增量为776万吨左右。其他增量主要关注西芒杜项目进展。预计下半年到港量、进口量较上半年将继续增加。国产矿方面，下半年预计产量维持当前水平，环比增加200万吨左右，同比下降200万吨。预计今年全年国产矿产量同比下降700-800万吨左右。
　　需求端，下半年海外生铁产量各区域分化，欧洲、日韩等国需求持续下降，越南、印度等国需求增加。上半年铁矿石需求端铁水产量同比有所下降，但仍存在刚性支撑，复产后铁水产量在240万吨左右小幅波动，目前接近去年同期水平。若维持当前的利润水平，预计下半年日均铁水产量212万吨，同比下降1.11万吨，环比5月下降9.76万吨（统计局口径）。日均铁水产量227.56万吨，同比下降4.04万吨，环比5月下降5.23万吨（钢联口径）。
　　库存端，预计下半年库存继续延续高库存格局，下半年供强需弱，供需平衡边际宽松，预计港口库存重回累库趋势。钢厂库存维持低库存管理，波动区间不大。
　　综合来看，一季度铁矿石期现货价格先跌后涨，特别是三月表现较为强势整体期货主力合约冲高至810元/吨上方，四月铁矿石价格先跌后涨，下旬价格有所反弹，五、六月开始价格明显下跌。主要受到地缘扰动包括原油上涨带动的海运费以及矿企成本上涨的因素、铁矿石现货的长协谈判进度、海外发运的天气扰动、以及钢厂的复产节奏的影响。但整体基本面来看，上半年供应增量明显，但需求端仍存刚性支撑，钢厂有利润的情况下，铁水产量在240万吨左右小幅波动，支撑刚性需求，但供需是持续宽松的，库存也维持高位。下半年来看，供应端主流矿山的产量将会持稳，另外像其他地区的矿区项目陆续投产，尤其是西芒杜项目需要持续关注。预计供需边际宽松，但目前来看，整体钢材需求仍较弱，需求压制钢价，在宏观扰动影响已经减弱的影响下，预计整体下半年铁矿价格重心将有所下移。