供应：行业利润预计长期维持偏低水平，关注后续新增产能投放情况。依据钢联数据，目前北方大区锰硅生产即期利润约-300元/吨，南方大区锰硅生产即期利润约-700元/吨。展望后市，云南地区丰水期开工或有增加，但广西、贵州地区开工率在当前利润水平下预计仍然偏低。预计下半年锰硅整体开工率小幅下降，但需关注后续新增产能投放情况。
　　需求：终端需求偏弱，锰硅钢材需求缺乏亮点。钢厂盈利水平尚可，因此下半年粗钢大幅减产概率较低。但终端需求同样有待提升，故下半年粗钢产量也难有明显增加，下半年钢铁产量预计仍以季节性波动为主，对应锰硅需求同样如此。
　　库存：样本锰硅企业库存同比大幅增加。本年度锰硅样本企业库存持续位于高位，截至6月末，63家锰硅样本企业库存为37.77万吨，同比增加15.59万吨。钢厂锰硅库存可用天数16.88天，环比增加0.97天，同比增加1.39天。
　　锰矿：港口锰矿库存逐渐累积，锰矿价格承压。本年度港口锰矿库存持续增加，截至6月19日天津港+钦州港锰矿库存合计约546.7万吨，同比增加125.4万吨，较年初增加100.1万吨，库存压力较大。若后续原油价格继续走弱，锰矿价格重心或有进一步回落。
　　总结：供需结构难有明显好转，关注成本端支撑情况。展望未来，预计下半年锰硅产量整体持稳，行业产能过剩情况仍将持续。需求端，终端需求仍有待提升的情况下，钢厂锰硅需求难有明显增量，以季节性变化为主。整体供需格局偏宽松，锰硅样本企业库存预计仍然偏高。综合来看，预计下半年锰硅供需格局偏宽松，库存逐渐累积，成本支撑有限，下半年锰硅价格仍将低位震荡为主