1、供给端，国内产区来看，今年下半年强厄尔尼诺发生概率不断增加，南方地区或受降雨侵扰，海外产区或在最大旺产季迎来强厄尔尼诺峰值，天气所带来的不确定性较大，三季度难以证实减产落地。
　　2、需求端，目前全钢胎需求边际变化好于半钢胎，全钢胎开工抬升，库存小幅去化；半钢胎开工趋缓，库存持续高企。海外对国内轮胎贸易壁垒不断抬升，出口压力增加。海外需求来看，海外原料采购需求或回暖，中东逐渐明朗后，中东国家采买或恢复，有利于我国轮胎恢复出口。
　　3、整体来看，三季度来看，天气带来的橡胶供应减产难证实，但强厄尔尼诺概率以及强度在不断增加，且叠加海外产区最大旺产季，风险不确定性较大，预期不断催化。需求侧，成本高涨下，轮胎消费受到抑制，高库存弱开工正逐步负反馈，下半年调整之后需求或呈现先弱后强的格局，预计下半年胶价回调后偏强震荡。
　　4、风险提示：中东局势变化；极端天气引发减产；需求超预期增长；丁二烯橡胶装置变动。