股指
　　昨日，A股市场震荡上涨，Wind全A上涨0.82%，成交额3.62万亿元。中证1000指数上涨0.37%，中证500指数上涨1.08%，沪深300指数上涨1.56%，上证50指数上涨1.14%。陆家嘴论坛召开，推出多项金融领域政策措施，致力于“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”。短期来看，美伊协议达成，霍尔木兹海峡开放，美国通胀阶段性压力得到缓释，市场对于流动性紧缩的担忧显著降低。因此，全球权益市场走强，黄金上涨，原油回落。中长期看，美伊冲突只是全球贸易格局重构的一个缩影，在新的全球性秩序建立以前，国际竞争的局面仍会持续。同时，考虑到美联储降息缩表的长期政策构想，资本市场流动性很难回到较为宽松的水平。综上，科技行情短期可能仍然存在向上的脉冲，但长期建议有限选择对冲策略。当前市场交易集中度均较高，这使得市场对于宏观流动性和产业景气度均较为敏感，建议增加对冲仓位管理。科技题材持续走强的同时，消费、地产等传统行业仍将面临下行压力。近期公布的5月经济数据和金融数据均相对偏弱。社零和固定资产投资分项同比负增长，社融存在“票据冲量”现象。短期结构性行情很难发生趋势逆转。
　　国债
　　国债期货收盘，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约基本持稳。中国央行6月25日开展3705亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。另外，央行预告今日开展5000亿元MLF。据qeubee统计，公开市场有2480亿元7天逆回购到期，另有3000亿元MLF到期，实现净投放3225亿元。银行间市场方面，DR001加权利率下行1.16bp至1.4003%，DR007加权利率下行3.36bp至1.5098%；交易所回购市场方面，GC001加权平均利率下行2.91bp至1.4774%，GC007加权平均利率下行2.21bp至1.5546%。短期来看，国债市场难现单边趋势，10年期国债收益率核心运行区间1.70%-1.8%，震荡格局延续。利多因素：一是基本面内需偏弱逻辑不变，但外需延续高景气度，高技术制造业生产的带动下工业生产整体提速，短期暂无强刺激政策落地预期。二是机构配置需求稳定，银行、理财支撑现券买盘。利空因素：临近半年末，资金面依然偏紧，叠加缴税、MPA考核扰动，资金偏紧现状压制债市做多情绪。整体来看，当前债市处于基本面利多与资金面利空相互博弈的格局，短期区间震荡态势难以逆转。