金融工程Score_v4因子今年相对中证全指超额21.24%——深度学习因子周报：中证全指上：近一周，score_v2因子表现较好超额收益为1.18%，score_v0因子其次为1.10%，score_v3fast因子近期表现相对较弱。沪深300上：近一周，score_v2因子表现较好，超额收益为6.54%。中证500上：近一周，score_v2因子表现较好，超额收益为4.66%。中证1000上：近一周，score_v2因子表现较好，超额收益为2.34%。指增组合表现：近一周，沪深300、中证500和中证1000指增组合超额收益分别为-1.07%、-0.89%和1.19%。
　　风险提示：1）量化模型基于历史数据分析，未来或存在失效风险，建议投资者紧密跟踪模型表现。2）极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击，导致收益亏损。
　　公用环保1-5月风光新增装机增速回落，800VDC顺利推进——大能源行业2026年第25周周报（20260627）：电力：1-5月风光新增装机增速回落，火电新增维持高增。展望全年，2025年受“136号文”影响形成的抢装高基数难以复制，2026年光伏装机增速或将明显回落，但预计仍将保持较高绝对值；风电在海上风电放量及大基地项目支撑下有望稳中有增；火电在2025年最后的一批在建项目投产后，预计2026年为“十五五”期间火电新增装机最大的一年。电新：800VDC顺利推进，关注多元电容方案+电源订单超预期公司。AIDC单柜功率向MW级跃迁，高压DC为最佳路线。高压直流方案带动多元电容方案发展。
　　风险提示：用电需求不及预期，800VDC进展不及预期，海外业务风险，原材料成本上升风险等。
　　金属新材料美联储加息预期升温，铜价承压回落——有色金属大宗金属周报（ 2026/6/22-2026/6/26 ）：本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为-2.68%/-3.07%/-2.84%。宏观方面，上周美联储6月议息会议维持利率不变，但美联储点阵图显示出明显鹰派倾向，在18名官员中，有9人预计今年至少会加息一次，其中6人甚至预计将出现多次加息。美联储年内加息预期升温，美元指数回升，预计铜价短期高位承压，重点关注6月底美国商务部提交的232关税调查报告。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，铜价中长期有望上行。
　　风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振风险；新能源汽车增速不及预期风险。
　　金属新材料稀土价格持续反弹，宏观扰动推动锡价调整——小金属双周报（2026/6/15-2026/6/26）：稀土：近两周，氧化镨钕上涨5.56%，氧化镝上涨6.39%，氧化铽上涨4.03%。供给端，政策面以及供应面偏紧支撑，上游持货商低价出货意愿较低。需求端，下游磁材企业订单偏弱采购意愿不强，整体交易冷清。锡：宏观扰动推动锡价调整。近两周，SHFE锡下跌5.09%，LME锡下跌5.67%。供给端，锡原料供应面临系统性压力。需求端，传统消费电子刚需采购，AI等新兴领域表现优异。
　　风险提示：宏观经济波动风险、下游需求不及预期风险、进出口政策变动风险等。
　　金属新材料FOMC及点阵图超预期“放鹰”，加息预期抬升下贵金属承压——贵金属双周报（2026/06/15-2026/06/28）：近两周黄金白银延续下跌态势，我们认为主要原因包括：6月FOMC维持利率不变，点阵图显示半数官员考虑年内加息；美国5月核心PCE升至近三年最高，美国通胀压力升级。中期维度，市场交易逻辑已切换至“通胀粘性抬升→美联储高利率存续周期拉长→加息预期再度升温”的定价链条，黄金定价中枢预计由美债利率与美元指数主导，行情或延续偏弱震荡格局。长期来看，黄金的上涨逻辑并未削弱，反而在全球宏观与地缘格局变化下进一步强化。
　　风险提示：中东冲突不确定性风险；通胀超预期持续风险；经济失速下行风险；美联储超预期加息风险。
　　商业航天可回收火箭试飞在即，商业模式闭环——商业航天周报（20260622-20260626）：国产可回收火箭或于近期试飞，"概念想象"有望切换为"产业化验证"。我们认为，海上回收成功概率相对地面回收成功概率较大，一旦实现突破，商业航天有望完成产业化验证进而开启卫星互联网的规模化建设。垣信商业闭环推进，手机直连网络布局不远。我们认为，垣信卫星为代表的国产卫星互联网正在逐渐走向闭环，有望在国际市场上正式和SpaceX竞争。SpaceX提供估值支撑，通胀环节值得关注。我们认为，一旦我国商业航天实现闭环，以SpaceX作为估值锚，产业链相关公司有望迎来较大的估值上修空间，建议关注通胀环节。
　　风险提示：商业航天需求不及预期，前沿技术落地不及预期，市场竞争风险。
　　北交所北交所IPO受理高峰期来袭，6月新发5只北证50指数基金——北交所周观察第八十二期（20260628）：从供给端来看，今年截至2026年6月26日北交所受理企业达48家。从产业结构来看，不少企业隶属于半导体、人工智能等科创产业链。从资金端来看，公募机构持续加大北交所指数化产品布局力度，6月当月已启动发行、以及排期计划于本月发行的北证50指数基金合计达6只。北交所市场较为平稳，市场主线或将切换至中报业绩预