本周产业集中在人工智能。当前AI产业链正经历一场罕见的结构性定价。上游算力资源价格因供给刚性约束持续通胀，下游Token消费价格因模型能力跃迁与市场竞争加剧持续通缩。这种双向分化并非简单的AI产业链周期性波动，而是供给侧物理瓶颈与需求侧技术弹性长期博弈的结果。
　　【主题与产业趋势】如何理解AI上游通胀与下游通缩？当前AI产业链正经历一场罕见的结构性定价。上游算力资源价格因供给刚性约束持续通胀，下游Token消费价格因模型能力跃迁与市场竞争加剧持续通缩。这种双向分化并非简单的AI产业链周期性波动，而是供给侧物理瓶颈与需求侧技术弹性长期博弈的结果。2023-2025年市场对AI产业链股票主要交易的是，海外头部大厂和国内企业CAPEX扩张的确定性，进入2026年后，尤其是进入6月，市场对AI产业链的交易开始出现分化，行业上游AI硬件，包括存储、CPU、光模块涨价持续，但下游AI应用厂商开始竞争式对Token降价，市场对AI产业链股票标的的交易重心转向算力能否转化为可持续现金流与利润的验证阶段。关注算力中心基建核心受益方向。2025年1月，《国家数据基础设施建设指引》公开发布，《指引》明确了十五五期间国家数据基础设施将带动数据流通利用以及网络、算力、安全等设施建设和升级，据业界初步估算，数据基础设施每年将吸引直接投资约4000亿元，带动未来五年投资规模约2万亿元。
　　【重要资讯】算力：财联社6月10日电，工业和信息化部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》。其中提到，到2028年，人工智能与信息通信初步构建融合互促的创新发展格局。信息通信智能运营和服务能力达到国际先进水平，信息通信网络初步实现高等级自智，形成30个以上高价值典型场景，打造一批典型应用和特色智能体。网络、算力等信息基础设施支撑人工智能能力进一步提升，城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%。到2030年，人工智能与信息通信网络融合关键核心技术取得显著突破，通感算智一体化服务能力大幅提升，形成完备的协同创新和产业生态体系，“人工智能+信息通信”步入技术引领、产业繁荣、安全可靠、智能普惠的发展新阶段。美伊冲突：新华社德黑兰6月12日电据伊朗迈赫尔通讯社12日报道，伊朗与美国的14点谅解备忘录草案新细节已公布，包括美国承诺解除制裁、从伊朗周边撤军、解除海上封锁、开放霍尔木兹海峡、取消石油制裁、解冻伊朗被冻结的资产等。报道还说，美国有义务提供伊朗经济重建计划，“两国间的最终谈判应聚焦核问题和经济问题，但不会涉及伊朗的导弹计划”。该草案还要等相关机构最终确定。
　　【全球股市表现】上周全球股市涨少跌多，其中日常消费、金融、材料表现较好，信息技术、能源、工业表现一般。
　　风险提示：经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策超预期收紧。