本周景气度改善的方向主要在信息技术和公用事业领域。上游资源品中，煤炭和部分化工品价格上涨；中游制造领域，5月各类挖掘机、装载机销量三个月滚动同比增幅扩大。信息技术中，5月集成电路出口、进口金额同比增幅扩大，4月全球半导体销售额同比增幅扩大。消费服务领域，生猪养殖盈利下行，空冰洗彩四周滚动零售额同比降幅收窄。5月PPI同比增幅进扩大，CPI与PPI增速差继续拉大。推荐景气较高或有改善的煤炭、工程机械、半导体、通信设备、电力等。
　　【本周关注】5月PPI同比增幅进一步扩大，传统制造和消费需求仍弱，上下游价格传导不畅，CPI与PPI增速差继续拉大。细分项目中：1）受白酒、猪肉等需求偏弱，供给相对充足影响，食品项同比降幅扩大，其中蛋类、鲜菜价格改善，烟草、食用油、鲜果类CPI同比降幅扩大，酒类、畜肉类延续负增，对CPI仍有较大拖累；2）由于美伊局势缓和，国际油价下行，燃料价格环比下行，但低基数支撑下，同比增幅继续扩大，出行和服务价格相对稳定，家用器具价格改善；3）化工、煤炭、钢铁、有色等供需结构持续优化，叠加低基数，价格同比延续修复或持续高增；4）受益于AI算力和存力需求强劲增长，TMT硬件行业整体维持高景气，叠加原材料价格上涨，涨价持续扩散，TMT制造业PPI同比增幅扩大，通信工具类CPI同比增幅扩大。往后看，出口延续强势、AI需求景气支撑工业品价格，中长期来看反内卷政策持续优化供给，通胀有望持续上行。推荐关注价格上涨且持续性较高的煤炭、精细化工、半导体、通信等细分领域。
　　【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行；本周DRAM存储器价格环比上行，DRAM指数上行，NAND指数持平；5月集成电路进口、出口金额同比增幅扩大；4月全球半导体销售额同比增幅扩大。
　　【中游制造】本周新能源产业链价格多数下跌；光伏价格指数下行，其中组件、硅片、电池片价格指数下行，多晶硅价格指数持平；港口货物吞吐量四周滚动均值同比降幅收窄，集装箱吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄；CCFI上行，CCBFI、BDI、BDTI均下行；5月各类挖掘机、装载机销量三个月滚动同比增幅扩大。
　　【消费需求】生鲜乳价格持平，食糖综合价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格、仔猪价格、生猪均价下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数上行，玉米、棉花期货结算价下行；票房收入十日均值下行，电影票价十日均值环比上行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄；中药材价格指数下行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；钢坯价格、螺纹钢价格下行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港山西主焦煤库提价上行；焦煤期货结算价上行，焦炭期货结算价下行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、天津港焦炭库存均下行，京唐港炼焦煤库存上行。全国水泥价格指数下行。Brent国际原油价格下行；中国化工产品价格指数上行，化工品价格涨跌分化，其中沥青、二乙二醇涨幅居前，燃料油、PVC、聚合MDI跌幅居前。本周工业金属价格普遍下跌，钴、锡、镍价格跌幅居前，库存多数下行，其中铜、铝、锌、镍、铅库存下行，锡库存上行；黄金、白银期现货价格下行。
　　【金融地产】货币市场净回笼。A股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积下行，全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行。
　　【公用事业】天然气出厂价上行，全国重点电厂日均发电量12周滚动同比转正。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。