回顾：美国拟征收新301关税；美伊边打边谈；中欧经贸关系。
　　未来一周：美伊谈判。
　　一周时政回顾：
　　1、经贸议题再起：美国拟基于301调查对包括中国的60个经济体加征10-12.5%关税；美国就设立中美贸易理事会征求建议；美国明确禁止向中企境外子公司出口先进AI芯片；关注中欧经贸关系。
　　1）本次美国宣布的301调查关税或为了接替将于7月到期的122关税，保持特朗普政府对外博弈工具、巩固关税体系。此次301关税的听证会定于7月7日举行，最终关税方案预计在8月前后落地。考虑到计划实施时间，以及特朗普此前全球10%普遍关税（依据122条，已被判非法）原本应在7月到期，此次301关税应是作为替代出现，税率也较为一致。此外，美国还有一项以“产能过剩”为由对包括中国在内的16个经济体发起的301调查。
　　2）美国对华贸易政策延续“非敏感商品寻求稳定、敏感商品严格管控”的方向。结合考虑：a）此次301调查报告中提出设置部分产品豁免（如能源、关键矿产和医药产品），并提出了纺织品较低税率的特殊机制；b）本周美国贸易代表办公室就设立中美贸易理事会征求建议，以筛选哪些类型非敏感商品有望从双方关税调整中获益。贸易理事会是5月中美元首会晤的成果之一，初步计划或是双方各自选部分商品纳入其中、对等关税安排；c）美国商务部发布新规禁止向中企境外子公司出口先进AI芯片，堵住监管漏洞——我们认为这表明美国正在划分中美贸易中的敏感与非敏感商品，企图实现：一方面稳定涉及国计民生的贸易环境、缓解美国国内通胀压力，另一方面继续严控对华科技、资源等领域的竞争。
　　3）近期中欧贸易紧张引起关注，本周中欧贸易谈判代表进行了会谈。6月18日欧洲领导人峰会可能将继续讨论对华贸易。欧盟或希望将更系统性地使用进口配额和关税，以应对化工、金属和新能源技术等产业来自中国的竞争压力。
　　2、本周美伊谈判持续拉扯、边打边谈。
　　1）本周由于美伊继续边打边谈，油价反复，截至周五布伦特油价上涨1.0%至92.8美元。值得注意的是，本周美伊双方在交火中仍保持相对克制，如伊朗未打击地区能源设施。
　　2）5日伊朗方面表示美伊能否达成协议，取决于美国政府是否同意解冻伊朗240亿美元遭冻结资产，这意味着谈判或进入细节阶段；据美媒，美方已在为核问题谈判做准备。此前我们曾预测，在美国（以及其他大国）不希望伊朗掌握对海峡控制权的情况下，或可能通过美国解冻部分伊朗资产来换取伊朗放弃对海峡收费。但特朗普方面可能需要更加体面的安排，因为他曾大肆抨击当年奥巴马在达成协议后给伊朗政府输送资金。
　　3）截至6月6日美伊双方仍未达成最终文本、持续拉扯，乃至可能继续边打边谈，主要是由于：a）对于美国，共和党鹰派、民主党均对此前媒体披露的协议草案表示不满，认为美方在核问题上应该更加强硬，这也促使特朗普认为可以再继续施压（持续封锁伊朗+加大对伊朗制裁+提出更严苛的条款）迫使伊朗做出更多让步、加快决策；b）对于伊朗，一方面其难以在核问题等关键问题上让步，另一方面伊朗内部决策链条或由于领导人人身安全考虑而被拉长，导致决策过程时间较长。关注接下来伊朗对美国修改提案的回应。
　　4）本周美国众议院通过叫停伊朗行动的议案，最终需要通过参议院、总统签署才具有真正约束力，因此目前看可能仅具象征意义。
　　5）考虑到美军在中东军事部署未变，战火重启风险始终存在。
　　未来一周关注：
　　1、6月8-9日中国元首访问朝鲜。
　　2、地缘冲突：1）中东：美国-伊朗谈判进展，关注霍尔木兹海峡通行情况。2）西半球：关注美国与古巴近期摩擦及后续演绎。特朗普政府或持续企图加强对西半球控制。3）俄乌：关注俄乌双方战局变化及对能源设施的打击；关注后续美俄乌三方互动，聚焦领土问题；关注美俄双边互动。4）其他地缘紧张。
　　3、美国关税：关注特朗普关税后续进展；美国关税政策持续聚焦于战略安全产业。美国内政：中期选举年开启，共和党能否维持对参议院控制成为焦点（民主党有望获取众议院多数），美国国内政治博弈持续。近期美最高法院在选区划分上的裁决有利于共和党，这或一定程度上缓解前期特朗普政府遭受的选举压力
　　风险提示：美国政策变化超预期；国际关系变化超预期。