市场策略
　　抑已现，扬将近，把握低位布局良机
　　本周随着中东事态的持续升级压制A股风险偏好，市场持续调整，验证了我们周初的判断，同时调整也意味着“预期差”被修复。站在当下我们认为外部冲击压制风险偏好已被市场交易大部分，全球风险评价上行背景下，国内市场的风险评价处于下行通道支撑A股“下有底”的震荡格局。三月份先抑后扬的判断前半程已应验，抑已现，扬将近。即时继续调整，空间也非常有限，赔率提升将吸引多头力量逐步占优，建议投资者把握调整带来的布局良机。
　　相关ETF：中证500ETF(561350/510500/510590)、现金流类ETF(159235/159399/159225/159233)
　　风格策略
　　供应链韧性从有色/化工往能源/农业扩散
　　地缘冲突升级强化了供应链韧性的投资主线，中盘蓝筹风格不仅不会削弱，反而将从单纯的周期涨价逻辑，向更广义的“安全”与“自主”方向扩散。当前市场正处于这一风格内部的高低切换窗口，供应链韧性主线从有色/化工往能源/农业扩散。
　　相关ETF：农业ETF(159825/159827)、畜牧养殖类ETF(516760/159865/159867)、创业板新能源ETF(159387/159122/159187)、科创新能源(588830/589960)
　　行业策略
　　家电：欧洲能源价格暴涨，热泵产业链迎来发展机遇
　　能源转型叠加能源安全需求，正推动欧洲热泵市场加速渗透。热泵得益于欧盟《REPowerEU》及《建筑能效指令》（EPBD）停止补贴化石燃料锅炉的政策，其经济性持续凸显。2026年3月以来，中东冲突升级导致欧洲天然气价格年内累涨近84%，直接推高居民采暖成本（78%的供暖设备为化石燃料锅炉），迫使家庭转向热泵。2025年欧洲16国热泵销售额增长11%，渗透率仅6.62%，提升空间巨大。作为全球最大热泵产地（中国产量占全球58%，超半数出口欧洲），相关出口链企业迎来战略发展期，建议关注整机出口及上游压缩机等高弹性配件领域。
　　相关标的：日出东方(603366，未评级)、大元泵业(603757，未评级)、华翔股份(603112，未评级)
　　主题策略
　　券商：政策利好频出，估值修复可期
　　随近期政策信号密集释放，券商板块估值修复可期。一方面，“金融强国”首次写入“十五五”规划，明确提出“培育一流投资银行和投资机构”，将券商发展提升至国家战略高度，头部机构有望在政策支持下做大做强，行业集中度或将进一步提升。另一方面，央行3月18日释放积极信号，强调“坚定维护金融市场平稳运行”，并罕见提出“研究建立特定情景下对非银金融机构的流动性支持机制”。这相当于为证券公司等核心非银机构装上“流动性安全阀”，显著缓解了市场对极端行情下风险传导的担忧，板块估值压制因素得以解除。在战略定位提升与流动性护航的双重支撑下，券商板块基本面与估值有望迎来双重修复，建议积极把握板块配置窗口。
　　相关ETF：券商ETF(159842/512000)、证券ETF(512880/560090)
　　风险提示
　　海外政局及政策变动风险、畜禽价格不及预期、畜禽疫病大规模爆发、欧洲能源价格短期快速回落风险、欧洲热泵补贴缩减风险、关税扰动风险、政策不及预期、资本市场波动加大、居民财富增长不及预期等。