市场策略地缘冲突预期反复，调整仍在进行
　　中东地缘冲突预期反复，A股风险偏好承压，波动幅度加大。当前市场对冲突的持续性和深远影响预期不足，调整仍在进行。我们继续维持3月先抑后扬、中期震荡格局不变的判断。关注中盘蓝筹特征的宽基类品种调整带来的低点布局时机。
　　相关ETF：中证500ETF(561350/510500/510590)、现金流类ETF(159235/159399/159225/159233)
　　风格策略聚焦供应链韧性，中盘蓝筹看农电光
　　地缘冲突升级强化了供应链韧性的投资主线，中盘蓝筹风格不仅不会削弱，反而将从单纯的周期涨价逻辑，向更广义的“安全”与“自主”方向扩散。当前市场正处于这一风格内部的高低切换窗口：前期涨幅较大的有色、化工等周期品虽逻辑未破，但交易拥挤度上升；而同样具备中盘蓝筹属性、身处低位的农业、电力、光伏板块，兼具性价比和供应韧性带来的确定性。
　　相关ETF：农业ETF(159825/159827)、畜牧养殖类ETF(516760/159865/159867)、光伏ETF(560230/159864/516290/516180)、电力类ETF(159146/562350/561170/159669/159625)
　　行业策略光伏：海内外同步催化驱动太空光伏景气度向上
　　太空光伏产业在国内外双重催化下迎来高景气周期。海外方面，马斯克提出每年向太空部署100GW太阳能AI卫星网络并启动产业链研究；国内方面，随着6G“空天地海一体化”架构推进，我国已申报约20万颗卫星发射计划，直接推动太空光伏产业化。市场空间广阔，假设全球年发8万颗卫星（单颗100kW），对应年装机8GW，即便考虑技术迭代降价，市场空间仍达万亿级，且太空场景对高价组件成本容忍度高。我国光伏产业链优势明显，设备与材料厂商有望深度受益，建议关注受益于海外龙头厂商扩产的光伏设备。
　　相关标的：奥特维(688516，未评级)、迈为股份(300751，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)
　　相关ETF：光伏ETF(560230/159864/516290/516180)、科创新能源ETF(588830)
　　主题策略电新：北美“AI电荒”加剧，看好电力设备出海机遇
　　看好中国电力设备企业出海机会。需求端来看，美国区域电网运营商750亿美元电网建设项目获批以及七大科技巨头签署自主供电承诺，需求端大幅拉动变压器等电力设备需求。供给端来看，在美国新一轮大规模超高压电网建设背景下，美国电力设备制造面临着交付周期长、熟练技术工人短缺等诸多难题，本土产能难以满足电网扩建带来巨大高压设备需求。晓星HICO工厂（美国唯一765kv变压器生产能力企业）美国负责人披露公司未来两年产能全部排满，且无法满足所有需求。而我国具备变压器等电网设备的核心技术优势和完整产业链，看好相关公司依托全球电网升级及AI加剧用电量提升背景下通过出海实现量利齐升。
　　相关标的：金盘科技(688676，未评级)、神马电力(603530，未评级)
　　相关ETF：电网设备ETF(159326/159320/560390)