市场策略
　　风偏扰动未退，调整仍在进行
　　中东地缘冲突升级（美以对伊朗军事行动），本周风险偏好明显承压，调整如期而至。当前风偏扰动未退，调整仍在进行，我们维持3月先抑后扬、中期震荡格局不变的判断。关注中盘蓝筹特征的宽基类品种调整带来的低点布局时机。
　　相关ETF：中证500ETF(561350/510500/510590)、现金流类ETF(159235/159399/159225/159233)
　　风格策略
　　地缘冲突强化供应链韧性，中盘蓝筹高低切换
　　地缘冲突升级强化了供应链韧性的投资主线，中盘蓝筹风格不仅不会削弱，反而将从单纯的周期涨价逻辑，向更广义的“安全”与“自主”方向扩散。当前市场正处于这一风格内部的高低切换窗口：前期涨幅较大的有色、化工等周期品虽逻辑未破，但交易拥挤度上升；而同样具备中盘蓝筹属性、身处低位的农业、电力、光伏板块，性价比开始凸显。
　　相关ETF：农业ETF(159825/159827)、畜牧养殖类ETF(516760/159865/159867)、光伏ETF(515790/159857)、电力类ETF(159146/562350/561170/159669/159625)
　　行业策略
　　交运：美以突袭伊朗，油运地缘期权有望加速兑现
　　增产、制裁与集中度提升，三重驱动下推动油运景气继续上行，美以突袭伊朗或加速地缘期权兑现，进一步助推景气。2026年以来长锦商船的VLCC收购活动，显著提升行业集中度。原油增产、制裁持续与行业集中度提升三重逻辑逐步兑现助力运价逐步创过去5年新高，一年期期租创历史新高，彰显业界对未来油运景气的乐观预期。美以突袭伊朗或加速地缘期权兑现，若未来对伊朗制裁取消，行业或有望加速老船拆解。我们预计油运供需将有望继续改善，带动景气继续上行。
　　相关标的：中远海能(600026，未评级)、招商轮船(601872，未评级)
　　相关ETF：交运类ETF(561320/159666/159662)
　　主题策略
　　机械设备：轴向磁通电机有望在机器人领域得到更广应用
　　人形机器人对关节电机的高爆发力需求，正推动轴向磁通电机渗透率提升。相比传统径向磁通方案，轴向磁通电机采用扁平盘式结构，磁路短、功率密度高。2024年全球产量约32万台，单价约3400美元，仍处于大规模应用前夜。国内厂商响应积极，随规模化生产推进，降本空间较大。未来有望从重载关节向全身拓展，带动相关供应商营收增长和份额提升。
　　相关标的：伟创电气(688698，未评级)、步科股份(688160，未评级)、卧龙电驱(600580，未评级)
　　相关ETF：机器人ETF(159272/159551/159278)
　　风险提示
　　海外政局及政策变动风险；向磁通电机研发进展不及预期、轴向磁通电机量产进展不及预期、人形机器人厂商量产不及预期等。