市场策略
　　仓位回补推动指数上行，不改震荡格局
　　节前最后一个交易日的避险资金离场和节后第一个交易日的仓位回补造就了指数振幅的加大，依旧在我们对指数中期震荡格局的预判之内，维持2月谨慎乐观判断，震荡区间主要围绕一月份上证指数的高低点展开，高点注意风险，低点不必恐慌。当下指数运行至震荡中枢的中位数，建议积极调整结构，布局中盘蓝筹。
　　相关ETF：中证500ETF(561350/510500/510590)
　　风格策略
　　中盘蓝筹周期制造强，往农业调仓正当时
　　风格上我们维持风险偏好不再是过去的往高低两端走，而是往中间走，对应的中盘蓝筹风格仍将延续。节后市场资金回补仓位调结构迹象明显，周期制造的节后表现明显强于科技成长。我们看好的中盘蓝筹主线未改，化工继续看好，畜牧养殖正处“预期底+仓位底”的左侧窗口，调仓布局正当时。
　　相关ETF：畜牧养殖类ETF(516760/159865/159867)、化工ETF(159870/516220/516020)
　　行业策略
　　农业：奔向国际市场星辰大海，破局农牧企业成长上限
　　当国内农业企业陷入存量市场的内卷竞争，奔向国际蓝海成为了打破成长上限的必然选择。通览国内、国际农业企业的出海历程，路径均未脱离产品、技术输出——资产投建——并购/合资运营的体系，无非基于各自竞争优势和禀赋进行方式选择。而成功经验的共性都在于：过硬的核心产品业务优势、完善的产业链布局以及配套服务跟进、对海外本土市场的适应和融入。我们认为，具备以上条件的企业，有望更为顺利地走过前人之路，快速形成第二成长曲线。
　　相关标的：牧原股份(002714，买入)、海大集团(002311，买入)
　　相关ETF：农业ETF(159825/159827)、粮食ETF(159698)
　　主题策略
　　稀土：稀土板块有望迎来盈利估值双击
　　稀土板块有望迎来盈利、估值双击，重视稀土集团的资产整合机会。淡季不淡的情况下，看好2026年供需两端持续抬升稀土价格中枢，重申稀土仍处于大周期起点的判断。另外，本次出口管制政策表明，全球地缘政治不确定性提高的大背景下，稀土作为国内最具优势的战略产业之一，有望持续发挥战略价值，板块估值有望提升。另外，从广晟有色近期更名动作来看，国内稀土集团整合有望加快，重视集团层面整合带来的投资机会。
　　相关标的：中稀有色(600259，未评级)、北方稀土(600111，买入)
　　相关ETF：稀土ETF(159713/516150)
　　风险提示
　　海外政局及政策变动风险；汇兑损益风险；畜禽价格不及预期；畜禽疫病大规模爆发；宏观经济波动导致投资不及预期、海外稀土供给释放超预期，下游需求不及预期等。