主要品种观点
　　宏观：国际油价高波延续，国内开年贸易数据亮眼
　　海外方面，美伊冲突升级为围绕霍尔木兹海峡与伊朗能源体系的博弈，战事烈度上升，但美以仍试图保留谈判与控局空间。同时，美国并未实质提供护航，说明海峡通行风险和中东供应扰动并未解除；油价暴跌更多反映对停火、护航和制裁豁免的预期交易，而非风险出清。后续关注：一是伊朗是否真正布雷或扩大袭船；二是美以是否收缩对伊能源设施打击；三是IEA与G7会否协调释放战略储备。目前市场定价美联储降息节点延后至9月，美股震荡微跌，油价维持高波动、盘中一度下探至81美元，随后反弹至87美元附近，金银铜价格延续修复走势，本周继续关注美伊局势演变及美国通胀数据。
　　国内方面，中国前两月外贸实现强劲开局，2月以美元计价出口同比增21.8%，进口同比增19.8%，远超市场预期。出口在春节错位、海外资本开支回暖及“抢出口”等因素带动下显著走强，进口亦同步改善，反映内外需均有修复。结构上，机电产品继续支撑出口，原油、成品油和铁矿石进口偏强，显示生产与能源需求仍有韧性。周二A股缩量收涨，上证指数站上4120，双创板块涨幅超2%、红利风格独跌，两市成交额缩量至242万亿，超4500只个股收涨，赚钱效应转为极好。目前中东冲突仍在演绎、海外不确定升仍对A股风险偏好形成压制，短期市场大概率维持震荡与板块分化格局。与此同时，市场关注点将逐步回归国内基本面，开年经济成色与2025年上市公司年报披露将成为新的定价线索。本周继续关注中国金融数据