宏观方面，美伊冲突令油价短期飙升引发全球通胀预期上行，联储上半年降息空间或受限，美国就业市场尽显疲态令市场担忧经济增长前景，而美铜关税溢价的消失令海外套利交易趋于收敛，可交割货源回流非美市场，缓解精铜紧缺局面；国内方面，政府工作报告指出，财政端将安排超长期特别国债和促内需专项资金，合力推动强大的内循环市场建设，并灵活高效运用降准降息等多种政策工具，充分释放有效投资潜力，培育壮大新兴产业和未来产业，深入实施“人工智能+”行动。
　　基本面来看，全球中断矿山复产艰难，国内电铜产量季节性回落，海外精铜产能释放缓慢；消费端，国内传统行业需求略显迟滞，新兴产业需求增长动力较强，全球库存上行美铜占比仍然较高，国内社库呈现季节性累增。
　　整体来看，地缘风险令全球风偏短期降温，但铜元素仍未摆脱供应紧缺格局，全球电气化转型及AI驱动产业变革趋势不可逆，主要经济体将进一步加强对战略金属的博弈。预计3月铜价将在调整后回归震荡上行走势，3月伦铜运行区间或将在12500-13500美金/吨波动。