【债市情绪】上周债市情绪指数为113.6，较前值回落0.5；债市情绪扩散指数45.5%，较前值回落5.7个百分点。
　　【机构久期】上周五基金久期为1.90年，较前一周五回落0.01年；农商行久期为3.18年，较前一周五持平；保险久期为7.11年，较前一周五回落0.05年。
　　【杠杆率】上周质押式回购余额为11.3万亿元，较前值回落0.7万亿元；大行净融出余额为3.9万亿元，较前值回落0.7万亿元；债市杠杆率为103.5%，较前值回落0.2个百分点。
　　【二级成交】上周从换手率来看，30Y国债换手率为1.7%，较前值回落0.3个百分点。10Y国债换手率为0.6%，较前值回落0.3个百分点；10Y国开债换手率为24.1%，较前值回升0.8个百分点；超长期信用债换手率为0.24%，较前值回落0.17个百分点。
　　【配置力量】债市配置力量来看，上周债基新发行份额为3亿元，较前值回落38亿元；风险偏好来看，股市风险溢价为0.73%，较前值回落0.02个百分点；美元指数为99.4，较前值回落0.5。6M票据转贴现利率- 6M存单回落0.4bp至-100.5bp，反映贷款需求有所回落。机构配置力量来看，农商行配债指数为55.1%，较前值回落49.0个百分点；保险配债指数为62.6%，较前值回落1.4个百分点；货基配债指数为25.5%，较前值回落33.2个百分点。保险二永债配置指数4.2%，较前值回落3.3个百分点。
　　【一级认购】上周国债全场倍数回落0.1倍至3.4倍，地方债全场倍数回落1.9倍至20.1倍，国开债全场倍数回落0.1倍至3.6倍。
　　【相对估值】上周10年国开和国债利差为12.6bp，持平前值，30年期和10年期国债利差收窄0.9bp至33.6bp，10年国开老券与新券利差为-6.2bp，持平前值。10年地方与国债利差收窄3.6bp至17.3bp。
　　风险提示：经济超预期回升，货币政策收紧超预期，通胀超预期回升