【债市情绪】上周债市情绪指数为114.6，较前值回升0.6；债市情绪扩散指数55.6%，较前值回升6.1个百分点。
　　【机构久期】上周五基金久期为1.91年，较前一周五回升0.05年；农商行久期为3.27年，较前一周五回落0.09年；保险久期为7.36年，较前一周五回落0.04年。
　　【杠杆率】上周质押式回购余额为12.0万亿元，较前值回升0.2万亿元；大行净融出余额为5.0万亿元，较前值回升0.5万亿元；债市杠杆率为103.9%，较前值回升0.1个百分点。
　　【二级成交】上周从换手率来看，30Y国债换手率为2.2%，较前值回升1.0个百分点。10Y国债换手率为1.2%，较前值回升0.5个百分点；10Y国开债换手率为23.9%，较前值回升14.6个百分点；超长期信用债换手率为0.29%，较前值回升0.21个百分点。
　　【配置力量】债市配置力量来看，上周债基新发行份额为0亿元，较前值回落3亿元；风险偏好来看，股市风险溢价为0.73%，较前值回升0.07个百分点；美元指数为98.8，较前值持平。6M票据转贴现利率- 6M存单回落3.8bp至93.5bp，反映贷款需求有所回落。机构配置力量来看，农商行配债指数为-80.5%，较前值回落144.1个百分点；保险配债指数为64.7%，较前值回升72.5个百分点；货基配债指数为88.9%，较前值回升72.1个百分点。保险二永债配置指数5.7%，较前值回升9.4个百分点。
　　【一级认购】上周国债全场倍数回落0.4倍至2.6倍，地方债全场倍数回落10.2倍至16.1倍，国开债全场倍数回落0.7倍至3.7倍。
　　【相对估值】上周10年国开和国债利差收窄1.0bp至17.8bp，30年期和10年期国债利差收窄1.5bp至41.2bp，10年国开老券与新券利差收窄0.9bp至7.8bp。10年地方与国债利差收窄1.4bp至19.4bp。
　　风险提示：经济超预期回升，货币政策收紧超预期，通胀超预期回升