核心观点
　　国庆假期，出行仍有韧性，但增速较五一趋缓。假期前5日，全社会跨区域人员流动量同比增长5.3%，但增速较五一假期的7.9%有所放缓。结构上，增速偏低的是与中长途旅游相关的铁路民航，偏高的是水路和出入境。
　　零售消费增速偏低，同比增长3.3%，或隐含10月社零有一定压力。结构上，国补在10月延续，拉动家居家电实现双位数增长。
　　物价冷热不均。食品价格稳定，白酒价格下跌。服务消费价格涨跌不一，机票价格上涨；电影票价同比下跌近8%；住宿价格结构分化，一线及高端酒店持平或下降，但三四线热门旅游景点城市价格明显上涨。
　　报告摘要
　　（一）出行：维持韧性，但增速较五一趋缓
　　今年国庆出行仍有韧性，但增速较五一假期边际放缓。据交通运输部数据，假期前五天，全社会跨区域人员流动量同比+5.3%，五一假期同比+7.9%。
　　结构上，增速偏低的是与中长途旅游相关的铁路和民航，同比增速均不到4%，五一假期同比增速均在10%以上。偏高的是水路和出入境，水路客运同比8.7%，主要受城市观光游、邮轮游推动；出入境增长明显，前6日国际航班执行数同比11.7%，明显高于整体民航增速。
　　（二）零售：增速偏低，或隐含当月社零压力
　　据商务部商务大数据监测，假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3%，或隐含10月社零有一定压力。从此前的经验来看，商务部公布的节假日零售餐饮增速，与当月社零增速呈一定相关关系，尤其是去年国庆和今年春节假期，两者增速趋于一致。
　　结构上，家居家电及绿色食品消费均实现双位数增长。商务部监测重点平台数据显示，假期前4天，绿色有机食品、节能家电、智能家居产品销售额同比增速，在15%-20%区间上下。今年最后一批690亿元中央财政“以旧换新”补贴，已于10月1日正式启动，或对假期家电家居销售形成支撑。
　　（三）价格：食品价格持平，服务消费冷热不均
　　食品价格相对稳定，部分地区白酒价格下跌。据商务部商务大数据监测，假期前四天，粮食、食用油、猪肉、羊肉、鸡肉价格与节前基本持平，蔬菜、牛肉价格比节前微涨，鸡蛋价格微跌。白酒方面，广州、深圳、佛山、东莞白酒价格，包括部分高端系列白酒，多数价格出现下滑。
　　服务类价格涨跌不一。机票价格上涨，截至9月28日，平台数据显示假期预售机票价格同比上涨9.2%。住宿价格结构分化，一线及高端酒店价格总体持平或略降，但三四线城市和景区周边经济型酒店价格明显上涨，个别地区突破千元。电影票价较去年同期下降接近8%。
　　（四）电影：弱于去年同期，或受排片影响
　　据猫眼专业版，截至10月7日中午，国庆档档期票房同比-19.2%，或受排片节奏影响。部分热门影片在8-9月，这两个月票房分别同比增长49%、83%。
　　每周经济观察：
　　（一）景气向上：
　　1、外需外贸：摩根大通全球制造业PMI和集装箱吞吐量维持韧性。9月，摩根大通全球制造业PMI为50.8%，略低于8月50.9%，但仍保持在荣枯线以上。10月5日当周，我国监测港口集装箱吞吐量环比+8.8%，上周为-8.9%；四周累计同比6.9%，上周为7.3%。
　　2、价格：金铜价格大涨。COMEX黄金收于3957美金/盎司，上涨6%；LME三个月铜价收于10636美元/吨，上涨4.4%。
　　（二）景气向下：
　　1、华创宏观WEI指数：截至9月28日，该指数为6.65%，环比前一周下行2.12个点。
　　2、耐用品消费：乘用车零售再度回落。9月27日当周，乘用车零售同比为2%，前值+9%；9月前27日，累计同比+0%。8月全月同比为+3%。
　　3、服务消费：地铁客运增速转负。10月前6日，公布数据的10个城市，地铁客运较去年同期-9.5%，9月同比为+3.8%。
　　4、价格：油价大跌。美油收于61.69美元/桶，下跌6.1%，布油收于65.47美元/桶，下跌6.6%。
　　关税谈判进展：当地时间10月6日，特朗普宣布，自11月1日起，所有进口至美国的中型和重型卡车将面临25%的关税。特朗普9月25日曾表示，重型卡车进口将自10月1日起面临新关税，但随着官员们听取了担忧关税影响的企业申诉，这一时间表已推迟。
　　财政：5千亿新型政策性金融工具积极推进。9月29日，国家发改委在上表示，会同有关方面积极推进新型政策性金融工具有关工作。新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。
　　风险提示：假期前几日数据不能代表整体情况，消费下行超预期，高频数据更新不及时