PMI数据：制造业PMI有所回升
　　9月制造业PMI为49.8%，前值为49.4%。具体分项来看：1）PMI生产指数为51.9%，前值为50.8%，回升1.1个百分点。2）PMI新订单指数为49.7%，前值为49.5%。PMI新出口订单指数为47.8%，前值为47.2%。3） PMI从业人员指数为48.5%，前值为47.9%。4）供货商配送时间指数为50.8%，前值为50.5%。5）PMI原材料库存指数为48.5%，前值为48.0%。
　　其他值得关注的分项：1）外贸：新出口订单指数为47.8%，前值为47.2%。进口订单指数为48.1%，前值为48.0%。2）价格：9月，PMI出厂价格指数为48.2%，前值为49.1%。9月，PMI主要原材料购进价格指数为53.2%，前值为53.3%。3）预期：9月，制造业生产经营活动预期指数为54.1%，前值为53.7%。9月，建筑业业务活动预期指数为52.4%，前值为51.7%。服务业业务活动预期指数为56.3%。前值为57.0%。
　　其他行业：1）建筑业：9月，建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升0.2个百分点，低于去年同期的50.7%。建筑业新订单指数为42.2%，好于去年同期的39.5%。2）服务业：9月，服务业商务活动指数为50.1%，继续位于扩张区间。3）综合产出：9月份，综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点。
　　PMI点评：生产进一步走强
　　9月，PMI指数为49.8%，好于前值的49.4%。主要受益于生产的回升，PMI生产指数为51.9%，好于前值50.8%。
　　首先：从行业层面来看，9月生产走强或主要于中下游生产走强有关。9月，中游装备制造业PMI指数达到51.9%，好于前值50.5%，其中生产指数达到55%。消费品PMI指数达到50.6%，好于前值49.2%，其中生产指数接近54%。
　　其次，从原因来看，或与企业补库以及外需偏强有关。外需方面，从全球制造业PMI来看，8月上行至50.9%。从9月港口集装箱吞吐量数据来看，9月四周同比增速达到7.3%，此前6-8月增速分别是3.1%、5.6%、5.9%。补库方面，9月产成品库存指数为48.2%，较上月上升1.4个百分点。采购量指数为51.6%，较上月上升1.2个百分点；从业人员指数为48.5%，较上月上升0.6个百分点。
　　再次，对物价而言，终端物价好转仍有待终端需求的好转。从9月非制造业数据来看，建筑链条和服务消费链条或仍偏弱。对于建筑链条，9月建筑业PMI指数为49.3%，低于去年同期；高耗能行业PMI为47.5%，比上月下降0.7个百分点。对于服务消费链条，“受暑期效应消退影响，与居民出行消费密切相关的餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数落至临界点以下。”从物价表现来看，出厂价格指数继续低于荣枯线，9月，PMI出厂价格指数为48.2%，前值为49.1%。9月，PMI主要原材料购进价格指数为53.2%，前值为53.3%。
　　风险提示：
　　物价偏弱。