每周经济观察：
　　（一）景气向上：
　　1、华创宏观WEI指数：截至9月21日，该指数为8.78%，较前一周上行1.23个点。增速回升的分项主要是基建（沥青开工率）、耐用品消费（乘用车批零）。
　　2、基建：高频数据回升。石油沥青装置开工率和水泥发运率均回升，两者好于去年同期。截至9月24日当周，石油沥青装置开工率为40.1%，同比+11.1%，环比前一周+5.7%。截至9月19日当周，水泥发运率为40.3%，环比上周+0.4%，去年同期为34.7%。
　　3、出口：港口集装箱吞吐量维持高位，四周累计同比边际有所回落。9月21日当周，我国监测港口集装箱吞吐量环比+0.2%，上周为+0.1%；四周累计同比10.4%，上周为10.9%。
　　4、价格：金、油价格上涨。COMEX黄金收于3734.2美金/盎司，上涨1.3%；LME三个月铜价收于10190美元/吨，上涨2.1%；美油收于65.7美元/桶，上涨4.9%，布油收于70.1美元/桶，上涨5.2%。
　　（二）景气向下：
　　1、耐用品消费：乘用车零售周度增速回升，月度累计增速偏低。9月第三周，零售同比为+9%，前值+1%；9月前三周累计同比+0.7%。8月全月同比为+3%。
　　2、商品房住宅销售：维持正增但增速边际放缓。我们统计的67个城市，9月前26日，商品房成交面积同比为+6%，前两周同比+15%。8月同比为-18%。
　　3、土地溢价率：维持低位。9月前三周，百城土地溢价率平均为2.8%。8月为3.61%，7月为6.5%。
　　关税谈判进展：当地时间9月25日，特朗普宣布，自10月1日起，美国将对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，对专利及品牌药品加征100%关税，对重型卡车征收25%关税。此外，特朗普还表示，药品关税不适用于在美建厂的公司，他将这些工厂定义为“破土动工”或“在建”。
　　“反内卷”更新：十大行业稳增长方案已出台9个，仅剩机械行业待出台。本周，建材、钢铁、石化化工、有色金属行业稳增长方案出台，均涉及到产能控制。至此，十大行业稳增长方案已出台9个（除上述5个外，还包括电子信息、汽车、轻工业、电力装备）。此外，本周主要关注以下行业情况：医药（集采首次明确提出“反内卷”原则），快递（上海地区提价）等。
　　利率：债券市场利率震荡。截至9月26日，1年期、5年期、10年期国债收益率分别报1.3825%、1.6234%、1.8768%，较9月19日环比分别变化-0.75bps、+0.48bps、-0.21bps。
　　风险提示：高频数据更新不及时。