今日焦點:
　　極兔速遞（1519 HK，股價8.01港元，市值710億港元）2Q25營運表現強勁
　　極兔速遞2Q25各市場包裹量均實現顯著增長，業務規模保持擴張態勢。數據顯示，該季度公司總包裹量達74億件，同比增長23.5%，日均包裹量為8,120萬件，創歷史新高。其中，新市場包裹量同比增長24%至8,940萬件，日均包裹量達98萬件
　　東南亞市場表現亮眼。該季度包裹量同比上升66%至17億件，日均處理量達1,850萬件，創季度業績歷史新高。增長主要受益於頭部電商在二季度加大促銷力度，帶動物流需求釋放。與此同時，公司積極深化與TikTokShop、Lazada、Shopee等主流電商平臺的戰略協同，進一步鞏固市場地位。截至目前，極兔已連續五年蟬聯東南亞市場份額第一，2024年市佔率穩步提升至28.6%，領先優勢持續擴大。
　　中國市場保持穩健增長。2025年第二季度包裹量達56億件，日均6,170萬件，同比增長14.7%，佔公司總量的76%。該增速有所放緩，主要受去年同期高基數效應影響。極兔持續深耕下沉市場與農村物流網絡，同時加大對直播電商領域的拓展，與拼多多、快手、抖音等頭部平臺建立深度合作體系。值得關注的是，順豐與拼多多終止合作後，極兔自2025年7月與拼多多在香港展開合作。
　　我們觀點：極兔以東南亞為起點並長期保持該市場龍頭地位，目前不僅與TikTok、SHEIN、Temu等國際電商緊密協作，亦綁定本土頭部平臺。客戶海外業務的持續擴張將為公司帶來穩定增長。當前美國關稅政策壓力下，跨境電商平臺料將加速向東南亞及中東市場轉移，這將進一步強化極兔的既有優勢。該股2025年市盈率為89.9倍。