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　　智能手機市場：拉丁美洲市場第一季銷量穩健，小米市佔率擴大
　　七季以來首度下滑。根據市場研究機構Canalys數據，2025年第一季拉丁美洲智能手機出貨量同比下降4%至3,370萬台，主要因爲經濟環境疲軟及美國關稅政策的不確定性。入門級產品需求仍具韌性，多家品牌推出低於100美元的機型以吸引價格敏感消費者。而佔總出貨量約80%的中端市場競爭更趨激烈。
　　小米與榮耀保持強勁出貨量。品牌方面，三星以1,190萬台出貨量領跑拉丁美洲市場，年增7%，受惠於入門級機型A06與A16的強勁需求。中國品牌表現分化，小米與榮耀持續擴張，傳音出貨量則大幅下滑。小米出貨量達590萬台，年增10%，市佔率提升至17%。其推出的升級版Redmi Note14是Redmi Note系列中，定價最低的款型。摩托羅拉出貨520萬台，受到去年高基數影響年減13%。榮耀以260萬台出貨量躍居第四，市佔率約8%。傳音出貨量驟減38%至210萬台。
　　我們觀點：儘管存在波動，拉丁美洲智能手機出貨仍保持強勁。我們相信小米（1810 HK，54.25港元，市值1.41兆港元）憑藉成功聚焦100-299美元市場的優勢，可維持海外市場領先地位。此外，手機零件供應商如舜宇光學（2382 HK，63.30港元，市值690億港元）與丘鈦科技（1478HK，6.77港元，市值80億港元）有望受惠於穩健的全球手機出貨趨勢。