完善产品矩阵，巩固国内市场优势
　　考虑到中国二、三线城市对电动两轮车需求的增长及该等城市中目标客户的购买力，公司在2023年的战略方向是强化在2000~3000元左右的腰部产品的市场份额，并注重提升女性用户产品销售。
　　截至2023年上半年，公司推出29款新车型，包括冠能探索X7、冠能奢想Q9、冠能摩登及冠能探索E10等特色产品。冠能摩登自2023年3月上市以来迅速获得市场认可，三个月的销量即超过261000台。
　　总体看，2023年上半年公司电动两轮车的销量为821.07万台，同比增加33.8%。
　　以东南亚为重点，加速推进海外产能布局
　　2024年1月21日，公司在越南北江省的第二工厂举行奠基仪式，标志着公司在海外产能建设方面迈出了重要的一步，也代表着雅迪全球化的重要进展。
　　该工厂位于北江市郎江镇，占地23.22万平方米，设计产能为年产200万辆。该工厂的产品将不仅在越南销售，还能利用越南的高质量出口资源，进入其他东南亚国家。未来公司的TTFAR石墨烯电池、智能制造和质量控制等核心技术也会配置到越南，以在越南建立为公司智能制造的重要海外枢纽。
　　电池业务推进供应链整合和新市场空间拓展
　　电动两轮车电池前段市场与后端市场的规模比例大致为1：3或1：4。电池后端市场规模更大，需求也更稳定。公司目前在国内有4万多个网点。依托这个庞大的销售网络，公司在电池后市场发力，有望开拓出新的增长空间
　　维持买入评级，目标价16.2港元
　　我们预测公司2023~2025年收入分别为362.8（+16.8%）、424.1（+16.9%）和475.5（+12.1%）亿元人民币，净利润25（+14.3%）、30.9（+24.1%）和36（+16%）亿元人民币。净利润3年平均增速为18.2%。
　　我们认为以2023年18.2倍PE对公司进行估值是合理的，对应目标股价为16.2港币/股，股票预期升幅空间47%，维持“买入”评级。