央行公开市场净投放15,560亿元，R001上行，资金面由紧转松。公开市场共有逆回购投放15670亿元，MLF投放9950亿元，国库现金定存发行0亿元，逆回购到期2270亿元，MLF回笼7790亿元，净投放15,560亿元。当周末，R001收于1.86%，较前一周末上行4.24BP；R007收于2.12%，较前一周末下行4.62BP，资金面由紧转松。
　　国债收益率全线下行，5年期品种下行幅度最大，国开债收益率整体上行，长端下行较多。当周1年期国债收于2.08%，较前一周末下行1BP；3年期国债收于2.29%，较前一周末下行0.40BP；10年期国债收于2.50%，较前一周末下行1.45BP。1年期国开债收于2.19%，较前一周末下行3.36BP；3年期国开债收于2.39%，较前一周末下行2.85BP；10年期国开债收于2.64%，较前一周末下行1.5BP。
　　中短票收益率整体下行，城投债收益率整体下行。中短票收益率方面，5年期AA收益率较前一周末下行13.60BP，下行幅度最大；7年期AAA、AA收益率较前一周末分别下行5.59BP、7.59BP；5年期AA+收益率下行6.60BP。城投债方面，5年期AAA收益率上行幅度最大，较前一周末上行1.39BP；7年期AA、AA+、AAA收益率较前一周末分别下行5.67BP、5.67BP、5.67BP。
　　信用利差方面，当周信用利差涨跌互现。分企业性质来看，央企、国企、上市公司信用利差较前一周末分别上行2.11BP、2.83BP、3.40BP，私企、非上市公司信用利差较前一周末上行8.01、2.07BP。城投债方面，AAA、AA+、AA级品种信用利差较前一周末分别变动0.69BP、-1.92BP、-5.23BP。
　　利率债：当前基本面仍处于弱修复态势，10年国债收益率要向下突破2.5%需要新的催化因素，目前10Y-1Y国债利差处在相对低位水平，短期内收益率下行空间不大，考虑到市场仍然存在“宽信用”以及“机构获利抢跑”等制约因素的存在，利率存在一定的上行风险，但是上行幅度相对可控，后续重点关注货币政策变化和经济数据是否超预期。从中长期来看，如果货币政策继续宽松，利率中枢下行空间有望进一步打开，债市中长期来看不过分悲观。
　　地产债：房地产下行态势并未出现根本性扭转，地产销售仍在寻底，行业仍然面临一定的压力。当前，不少地产企业从银行获得救助，但央国企占大头，而一些知名民企地产获得的支持相对有限。投资者需对出现负面事件的地产标的仍维持谨慎态度，地产行业的持续好转仍有待观察。
　　风险提示：通胀上行；地产销售不及预期；货币宽松不及预期