核心要点：
　　信用债：一级发行持续回暖，收益率普遍下行
　　一级市场：上周（2023.12.11-2023.12.17）企业债、公司债、中短票、金融债（政策性银行债除外）合计发行291只，发行规模约3534.90亿元，到期206只，总偿还量约2624.63亿元，净融资额约910.27亿元。信用债发行量、偿还量环比均有所上升，净融资额继续回升。
　　二级市场：上周银行间市场成交5945.36亿元，交易所成交3811.62亿元，合计成交9756.98亿元，市场成交环比回暖。上周信用债收益率普遍下行，其中低等级下行幅度普遍高于高等级。上周受到无风险利率快速走低的影响，信用利差整体被动走阔。
　　债券违约或展期情况：上周有2只信用债违约或展期。逾期本金约16.02亿元，逾期利息约3201.21万元。
　　可转债：权益市场普跌，转债延续下跌
　　上周权益市场普跌。具体来看，上证指数、沪深300和创业板指周涨跌幅分别为-0.91%、-1.70%、-2.31%。申万31个一级行业涨跌比为13:18，涨幅靠前的行业分别为综合、传媒、纺织服饰，周涨幅在1.99%以上；跌幅靠前的行业分别为食品饮料、电力设备、通信，周跌幅在2.33%以上。
　　上周转债市场下跌，但表现强于正股。中证可转债及可交换债券指数、中证可转债及可交换债券50指数均略有下跌，跌幅分别为0.50%、0.36%。
　　投资建议
　　上周债市在基本面、政策、资金等多重利多因素的推动下，情绪出现好转，收益率曲线整体下行，其中短端收益率下行幅度高于长端。基本面方面，目前经济仍处于弱修复进程。从上周五国家统计局公布11月经济数据来看，目前工业生产恢复有所加快，三大门类增加值增速均有所提升；固定资产投资改善幅度有限，地产端依旧是拖累项，制造业投资稳中有增，基建投资增速也相对较稳定；消费方面，服务业消费维持在较高水平，好于消费整体情况，但消费整体改善有限。总体来看，当前基本面对债市的压制有限。资金面方面，上周五央行超额续作8000亿MLF，体现出央行呵护流动性的意图，流动性传导更为顺畅，资金面呈现边际转松的趋势。政策方面，中央经济工作会议对财政政策表述为“适度加力、提质增效”，财政可能成为2024年加力的重点，预期2024年应该还会有新的财政相关的稳增长政策出台；另外，货币政策再次强调“盘活存量”，在兼顾经济增长和通胀目标的前提下，后续直达实体经济的结构性货币政策工具可能将成为货币政策的重心，从而提高贷款对经济的拉动作用。策略方面，目前债市存在多重利好，短债价值抬升明显，另外，待市场调整期过后，投资者可开始适当关注长端配置机会。
　　风险提示
　　宏观政策调整超预期；货币政策收紧；流动性风险。