市场关注点零散，或已适度纳入部分中长期因素。经历了11月的反弹，投资者对此前的反弹逻辑出现了情绪钝化，但短期仍未找到新的关注重点，从而进入到注意力相对“涣散”的阶段。近期投资者普遍开始思考2024年度策略，这一行为会促使一些中长期因素（至少是明年一季度可见的基本面因素）被提前纳入考量，进而一定程度降低接下来情绪大幅波动的可能。尤其是海外因素短期的潜在波动，市场应当有一定心理准备。
　　12月海外因素的扰动临近，但目前市场自身状态不差。我们在11月18日的报告《回归方法论，浅谈我们的展望思路和观点》中提出美债在半个月后可能迎来一定程度的反弹，这一时点正逐步来临。目前国内股市情绪已经进入第三象限，若12月初市场继续回调，那么情绪点位会走到短期超跌成分更多的底部，所以国内市场当下状态还不算差。
　　转债或重拾其优势。转债的相对估值变化来到接近低位的水平，意味着压估值烈度已经接近上限，后续舒适度会有边际提升。我们认为12月股市需要重新平衡海外和国内因素，因此整体风格可能偏向均衡，不排除板块轮动速度抬升的可能，因此转债（尤其是双低类品种）的优势可以适度重视。
　　12月强势转债组合。实际上从强势券组合的思路看，当前并不是一个合适的调仓时点，因为市场自11月15日起一直处于徘徊期，虽然微观上有一定的风格微调，但无论从强度和时间持续性上都达不到触发择时信号的标准。在此基础上，我们主要的应对方式包括更重视双低并且提升组合分散度。在指标计算上，我们相对更重视11月20日以后的数据，具体组合见正文。
　　风险提示：市场情绪变化、统计规律失效、政策方向改变