城投债迎来了新一轮提前兑付的高峰：2017年8月至2018年7月是历史上第一个城投债提前兑付的高峰期，期间共提议提前兑付城投债3548.78亿元。2023年截至目前，提前兑付的规模已达727.43亿元，其中近两个月的规模超过300亿元，迎来了新一轮城投债提前兑付的高峰期。城投债的提前兑付与化债的节奏紧密相关，财政部在2015年-2018年三年内通过发行置换债的方式对14.34万亿城投债进行了置换，在此之后的2017年-2018年即是第一轮城投债提前兑付的高峰。2015年至2018年期间发现了较多置换债的省份，在第一轮提前兑付高峰期中的兑付规模也较大，而2023年10月以来，特殊再融资债化债重启，城投债提前兑付的新高峰也随之到来。
　　发行与到期：1）信用债：本周信用债净融资发行量2208.47亿元、偿还量1459.02亿元、净融资额749.45亿元，较上周增加782.49亿元。期限方面，本周新发行信用债主要以1Y以内和3-5Y为主；评级方面以AAA为主。2）城投债：本周城投债发行量988.43亿元、偿还量791.51亿元、净融资额196.92亿元，较上周增加310.68亿元。评级为AAA/AA+的城投债发行利率分别为3.44%/4.26%，较上周分别上行16bp /38bp，评级为AA的城投债发行利率为3.33%，较上周下行25bp。分地区看，本周江苏和浙江两地城投债发行量较高，北京市发行量较上周减少幅度最大；江苏省发行量较上周增加幅度最大。
　　城投债利差与到期结构：1）利差：①整体：云南省利差较上周下行幅度最大，为51.82bp；贵州省利差上行幅度最大，为9.51bp；除宁夏外所有省份利差均较年初有明显下行。②分行政层级：省级平台方面，贵州利差下行幅度最大，云南上行幅度最大；市级平台中云南利差下行幅度最大，西藏上行幅度最大；区县级平台中河北利差下行幅度最大，仅广东利差上行；园区级平台中贵州利差下行幅度最大，上海利差上行幅度最大。③分主体评级：AAA级平台中吉林利差下行幅度最大，广东利差上行幅度最大；AA+贵州利差下行幅度最大，青海利差上行幅度最大；AA江西利差下行幅度最大，广东上行幅度最大。④分发行方式：公募债方面，云南利差下行幅度最大，内蒙古上行幅度最大；私募债中云南下行幅度最大，上海上行幅度最大。2）到期结构：江苏、浙江、山东等24省一年内到期余额比重低于35%，短期偿债压力较小；天津、云南、甘肃、内蒙古和青海一年内到期余额比重高于50%，集中兑付压力较大。
　　信用负面事件：本周发生一起重点信用负面事件，泛海控股子公司中泛集团一笔融资未偿还本息，剩余本金17.13亿元，触发投资者保护条款。此外，泉州市泉港区水利水务建设发展有限公司、凯里市中筑容建交通建设工程有限公司、亿利洁能股份有限公司和山东滕建投资集团有限公司发行的债券出现隐含评级调低，奥园集团有限公司发行的债券出现展期。
　　风险提示：政策方向改变、数据时滞与统计偏差、市场情绪变化