本周债市跟踪：财政存款高增，对信贷撬动作用将启，流动性重回银行间。本周国内债市延续调整，曲线仍平，市场对PSL传言或有担忧，收益率下探仍然乏力，周五10年国债活跃券报2.6530%，周均值较上周上升0.32 bp。当前经济整体呈“宽货币-宽信用”传导阶段，财政存款已达历史高位，推动10月后半月银行间流动性偏紧，后续随着财政存款通过财政投放回流银行间，流动性将有所改善。考虑资金转移的时滞问题，财政存款的高额增长对企业及居民贷款的撬动作用一般在3个月左右体现，近3个月财政存款将逐步释放，明年1-2月或迎来贷款见底回升阶段。
　　本周流动性跟踪：资金面偏紧，稳增长信号再升。1）资金面略紧，稳增长信号扰动情绪。本周资金面整体趋紧，R001周均值较上周上行23.17bp，本周央行采取MLF超量续做，银行负债压力缓解，但降准可能性降低、PSL操作可能性抬升，传递稳增长信号，资金面情绪偏紧，且央行通过MLF投放的资金成本较高，对资金利率上行也形成一定支撑。2）转贴利率震荡上行。本周票据利率走势震荡，大行持续进场，票价略涨，10月社融和贷款数据对票据融资和政府融资的依赖度较高，本月贷款投放意愿仍不强。3）MLF投放创历史新高，下周逆回购到期多增。本周公开市场操作中，央行逆回购投放17610亿元、MLF投放14500亿元，净投放达11110亿元。下周将有17610亿元逆回购到期。本周逆回购保持净投放的基础上MLF投放量创历史新高，一定程度上缓解了月中税期的资金紧张局面。
　　风险提示：政策不确定性，流动性超预期变化，海外区域事件扰动