恒生指数表现：截至2023年11月24日，恒生指数收于17559.42点，YTD下跌11.23%，恒生非必需消费品指数收于2473.39点，YTD下跌11.74%。
　　10月中国出口数量环比基本持平：截至2023年10月，中国出口价格指数为90.3，9月出口数量指数为107.4，出口数量环比基本持平、出口价格环比下降。
　　名创优品披露FY2024Q1业绩：FY2024Q1收入达39亿元/同比+37%；毛利率首次突破40%，达41.8%/同比+6.1pct。开店层面，国内净增加名创优品门店198家，截至9月30号，已经提前完成全年国内350-450个净增加门店的目标。预计接下来在2023年年内，国内净增100-200个门店。海外方面，海外业务收入近13亿，同比增长近41%。直营市场收入同比增长近89%，直营市场收入占海外收入比重约46%，去年同期为34%。海外GMV同比增长48%，其主要海外市场仍保持GMV高速增长，北美区域同比增长近1.6倍，拉美市场同比增长近60%，欧洲市场同比增长近50%，2023年下半年以来海外市场开店明显加速，Q3季度海外市场净增126个门店，是2020年以来海外单季开店之最。截至2023年9月30号，23年海外市场累计净增198家门店。（来源：智通财经）
　　我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道6大板块估值，截至2023年11月24日，6大板块的2023年市盈率分别4.3x、4.9x、56.6x、18.1x、4.3x、18.2x。推荐标的：1）名创优品：全球拓店加速，2023年海外开店指引350-450家，国内开店指引250-350家。海外市场本地化进程不断推进，东南亚业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏存在预期差，在国内市场有望于FY2023维持收入20%+同比增速。2）巨子生物：公司实现量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化有望带来收入新增长，入通后亦增强股票流动性。3）中远海能：行业供给偏紧，需求抬升大逻辑不变，VLCC的运价将得到有力保障，中远海能业绩确定性强且弹性大，LNG业务版图不断扩大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好EGO品牌凭借先进的技术、电池平台等优势，以及新产品的推出，维持收入高速增长。电动工具渠道商库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。5）创科实业：MILWAUKEE将凭借地区扩张及新品推出，有望在2023年取得双位数收入增速，带动2023年公司总体收入取得高单位数增速。长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。
　　风险提示：1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。