本周(11月20日-11月24日)，纳斯达克指数收盘＃summary＃14251点，较上周环比上升0.9%。标普500指数同期环比上涨1.0%，保持涨势。TAMAMA科技指数延续反弹趋势，较上周环比上升0.6%。在硬件端，费城半导体指数较上周基本持平。软件端的BVPCloudIndex较上周环比上升1.0%。在人工智能和机器人领域，受ChatGPT表现持续超预期，纳斯达克CTA人工智能和机器人指数较上周环比上涨1.6%。
　　人工智能：OpenAI管理层震荡频发。OpenAI的创始人SamAltman未能成功回归，导致董事会紧急任命Emmett Shear担任临时CEO。同时微软宣布，Altman和Brockman将加入微软。面对人才流失，OpenAI超过100名客户转向竞争对手Anthropic，探讨合作事宜。管理层变动引起OpenAI员工强烈不满。而后OpenAI与Altman原则上达成协议，允许其重新担任CEO并对董事会进行重组，同时微软的CEO表示对Altman回归OpenAI持开放态度，希望加入并扩大OpenAI董事会，并拥有对一些重大调整的投票否决权。这一系列变动可能对OpenAI的未来融资、新产品进度和质量审查产生影响。
　　半导体：AI硬件积极推进研发、增产进度，技术、人才投资活跃。本周AI硬件供应链公司在自研芯片、晶圆代工、混合现实硬件等领域表现活跃，反映了对AI技术趋势的迅速响应和市场布局的积极投入。重点公司业绩：英伟达三季度营收181.20亿美元(YoY+206%,QoQ+34%)，四季度营收指引区间196-204亿美元。Keysight四季度收入13.11亿美元( YoY-9%,QoQ-5.1%)，四季度收入指引区间为12.35-12.55亿美元。
　　互联网和消费电子：2024年全球智能手机出货量有望恢复增长。电商方面，淘宝取消双12活动，改为“年终好价节”，京东加速欧洲市场布局，Temu与三大欧洲快递商达成合作。消费电子方面，荣耀将IPO登陆资本市场，Model C汽车量产已取得合格证挂牌。重点公司业绩：小米集团三季度收入709亿元(YoY+0.6%,QoQ+5.3%)，经调整净利润为60亿元(YoY+183%)；惠普四季度收入138亿美元(YoY-6.5%,QoQ+4.7%)，Non-GAAP净利润90亿美元(YoY+8.4%,Q0Q+5.0%)；亚德诺四季度收入27.16亿美元(YoY-16.4%, QoQ-11.7%，净利润4.98亿美元(YoY-46.8,QoQ-43.2%)，一季度营收指引区间24-26亿美元；快手科技第三季度收入279.5亿元(YoY+20.8%)。其中，线上营销服务收入146.9亿元(YoY+26.7%)，直播收入97.2亿元(YoY+8.6%)。
　　投资建议：近期AI趋势利好科技龙头及AI硬件供应链。建议关注人工智能带来的生态趋势，谷歌(GOOGL.O)、脸书(METAPLATFORMS) (META.O)、微软（MSFT.O）、腾讯控股(00700.HK)、阿里巴巴-SW(09988.HK)、百度集团(09888.HK)、英伟达(NVIDIA)(NVDA.O)、超威半导体（AMD.O）、英特尔（INTC.O）；AI硬件供应链预估将受AI基础建设、AI芯片扩产驱动，建议关注先进封装代工龙头台积电（TSM.N）、先进封装设备公司Camtek（CAMT.O）、Onto（ONTO.N）、Nova（NVMI.O）、Veeco（VECO.O）、BESemi（BESI.AS）、HBM高带宽存储芯片龙头SK-海力士（000660.KS）、数据通信供应商博通（AVGO.O）、迈威尔（MRVL.O）、Coherent（COHR.N）、应用光电（AAOI.O）。
　　风险提示：1）AI应用落地不及预期；2）消费电子未能如期复苏；3）国际情势影响供应链正常运行