核心观点
　　锂：终端需求国内外双弱，据SMM调研国内头部电池厂存在砍单现象去化库存，三元前驱体及正极材料企业开工率下行。碳酸锂现货市场成交清淡，出货不佳，库存继续累积，压制锂价运行。消息面，关注阿根廷总统大选对锂资源开发影响。阿根廷极右政客哈维尔米莱胜出总统，或有导致当地锂资源开发政策发生变化的风险。据SMM统计，目前中资在阿根廷投入建设的盐湖项目有Sal de Los Angeles (SDLA)，Cauchari-Olaroz，Mariana，Pozuelos Pastos Grandes，Centenario-Ratones，Tres Quebradas (3Q)等，上述项目在2023年预期碳酸锂产量约为1.3万吨，2024年预计产量上升至3.25万吨。
　　行业动态信息
　　锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为12.8万元/吨，较上周下降8.1%，电池级碳酸锂报价13.8万元/吨，较上周下降6.1%，电池级氢氧化锂粗粒报价为12.75万元/吨，较上周下降5.2%，电池级氢氧化锂微粉报价为13.65万元/吨，较上周下降4.9%。供给端，本周预计周内碳酸锂产量预计9050吨左右，较上周产量减少2.26%。锂盐价格持续走跌，锂盐厂成本及出货压力加大，导致开工有所下滑。具体来看，锂盐厂代工比例持续，包括江西、四川等主产区。尽管目前市场矿石供应相对充足，但考虑现有行情难有改善，市场合适货源难寻，影响开工。同时，青海地区因季节性因素导致产量有所下滑。综合来看，本周碳酸锂装置开工率较上周有所下滑。需求端，本周碳酸锂市场需求未见改善。电芯市场累库现象明显，持续清库为主，场内实质需求缺乏，对材料压价采买，持续拉低材料实单价格。材料生产企业多数处在亏损状态，企业盈利空间持续缩窄，生产积极性不高，保持低库存高周转的运营特点，原料采购谨慎，压价心态明显，询单价格不断下探。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟，推动建立Lithium OPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。
　　镍：本周LME镍价为16125美元/吨，较上周下降6.1%；上期所镍价为129150元/吨，较上周下降5.24%。本周SHFE镍库存1.26万吨，LME镍库存4.49万吨，合计库存5.75万吨，较上周增加4.3%。本周高镍铁主流成交价格967.5元/吨，较上周下降4.47%；低镍铁市场主流成交价4200元/吨，较上周持平。电池级硫酸镍价格2.97万元/吨，较上周下跌720元/吨；电镀级硫酸镍价格3.49万元/吨，较上周持平。本周镍铁供给较上周有所下降，需求较上周有所增加；镍产业链供应增长为硫酸镍价格带来一定压力，炼厂维持低负荷运行，本周硫酸镍产量下行，正极厂家开工有所下滑，订货积极性不高，观望情绪较浓，采购较为谨慎，下游三元前驱体市场运行略显疲态，价格弱稳下滑，厂家采购积极性下降；镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。
　　稀土&磁材：本周稀土价格小幅上扬。轻稀土方面，氧化镨钕价格49.75万元/吨，较上周价格上涨0.2%；中重稀土方面，氧化镝价格262万元/吨，较上周价格上涨3.56%；氧化铽价格770万元/吨，较上周价格上涨3.36%。从供需基本面看，供应端，上游生产稳定，分离厂和金属厂开工稳定，新增产量有限，且多数大厂交付长协订单居多，散货流向市场较少，同时厂家近期陆续收货，供应端现货数量累积不多。需求端，下游钕铁硼企业订单稳定，全年毛坯量相对去年有增加，但行业内卷严重，大厂由于原料价格优势，成本相对低位，竞争订单能力较强，小厂订单不多，利润空间有限，对市场散货采购需求一般，且压价居多；建议关注大地熊、宁波韵升、金力永磁等。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。国际货币基金组织IMF在最新的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为3%，相较其今年4月的预测上调0.2%，但仍低于3.8%的历史（2000年至2019年）年平均水平。IMF表示，全球经济复苏步伐正在放缓，各经济领域以及各地区之间的差距不断扩大，一些主要经济体预计无法在2023年下半年之前实现触底反弹，世界经济仍将面临持久挑战。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。